指數基金20世紀70年代開始在美國面世時，共同基金業已經發展了數十年之久。市場上主動基金數量繁多，但大多數業績并不穩定，正如我們今天常見的風險提示內容——歷史業績并不代表未來表現。此情此景之下，簡單、透明的指數基金便獲得了青睞。

　　然而，經過30多年的發展，今天的指數基金也遇到了當年主動基金類似的問題：面對市場上琳瑯滿目的各種指數，如何更快更準地找到適合自己目標的產品。

　　每一個投資者都需要一份投資指南。其實，無論市場如何發展，指數投資的本質和精髓還在這“簡單透明”四個字。把握住了這個本質，選擇適宜的指數也就不那么難了。

　　固定地選擇某一市場上規模最大的幾只股票，是最簡單也是最容易被投資者理解的指數構成方式。從全球市場來看，主流市場的寬基指數往往都具有固定的成份股數量。最為投資者熟悉的標普500、納斯達克100等指數都屬于這一范疇。

　　然而，如果以發展的眼光來看，這些指數都屬于“靜態”指數。世界三大指數公司之一的MSCI公司自1996開始另辟蹊徑，開發了一系列“動態增長”的全市場指數，這種指數不固定成份股的數目，但穩定地覆蓋目標市場85%的股票流通市值，成份股范圍動態調整。這種神奇的“自我增長”機制獨辟蹊徑，充分涵納了未來的成長空間，能夠跟隨市場的自然增長而同步調整，始終保持對全市場的理想代表性。這個系列的指數在推出后，受到各國投資者的追捧。包括覆蓋A股市場85%流通市值的MSCI中國A股指數，跟蹤它的華安MSCI中國A股基金成份股數目已經增長到近600只。

　　另一類一目了然的指數是行業指數。市場要經歷經濟周期的變化，不同的行業往往在經濟周期的不同階段表現出截然不同的特點，因此專業投資者樂于使用行業指數基金把握各行業的階段性行情。這也是行業指數在近15年內快速發展的重要原因。

　　此外，近年來還涌現出了越來越多的主題和策略類指數。判斷這些指數是否適合投資的標準依然是邏輯的簡單和清晰。例如，以各行業三大龍頭企業股票組成的上證龍頭企業指數，以黃金、煤炭等大宗商品類生產公司股票組成的大宗商品指數等。

　　具體到國內市場，挑選適合個人需求的指數產品，“簡單透明”的基本法則仍然適用。

　　投資者在進行指數投資和指數基金選擇時，除了全市場指數外，由于滬深兩市的上市公司在行業和規模的特征上均存在較大差異，其各自的代表指數在經濟發展的不同階段會體現出不同的增長軌跡。投資者可根據對經濟發展階段的判斷有選擇地進行相應的投資，通過對具有良好市場代表性指數的認真選擇和配置，讓自己的財富與中國經濟和企業一同發展壯大。

　?。ㄗ髡呦等A安基金被動投資部高級金融分析師）