華安股票市場策略

　　上周觀點回顧：

　　上周判斷市場“震蕩下行進行短期階段性尋底”，并提出“在市場繼續下行尋底探底的過程中可擇機加倉”的短期策略。市場的實際運行印證了該觀點。

　　本周市場觀點：

　　對于本周市場，雖然面臨眾多不確定性，認為市場總體上仍處于糾結和方向不明之中。主要理由：第一，市場對7月份CPI創新高的預期比較充分，心理準備也充分，短期內通脹話題難以再加重利空；第二，美國兩黨就債務上限達成共識，雖然長期仌有很多問題，但短期內該最大威脅事件得以消除；第三，高鐵事件的不利影響和沖擊開始逐漸淡化；第四，個股和某些行業的中報盈利繼續帶來好消息。

　　在上述理由下，認為短線市場仍維持震蕩格局。

華安債券市場策略

　　上周回顧：

　　本周資金面在周四開始才實質性地有所寬松，隨著資金面緊張的逐漸緩解，買盤開始出現，但僅限于流動性最好的利率產品及高等級的短融。目前仍不明朗的通脹及貨幣政策使得交易性機構謹慎地參不超跌反彈，適當拉長久期，造成7年期的利率品種降幅最大。交易商協會新公布的定價估值繼續大幅上升，信用品種二級市場的收益率受其影響，繼續大幅上行。

　　本周觀點：

　　8月份資金價格維持在高位是大概率事件，一方面是7月份CPI仍然位于高位，貨幣政策放松的概率非常低；另一方面新股發行力度加大，財政存款8月份多為正值。美國2季度經濟增長低于預期和美債危機還未圓滿解決，股票市場系統性風險依然比較高，新股和新轉債的發行對二級市場有一定沖擊。操作上積極打中海轉債，再參不新股的網上申販部分；去杠桿已經完成，關注大盤系統性風險和基金的流動性風險。