后半年香港和臺灣市場怎么看？是否會和A股市場一樣可能先抑后揚？國際金價的攀升對于香港股市及匯率是否會有影響？正面還是負面？圍繞著投資者們關心的話題，華安香港精選及華安大中華升級基金經理蘇圻涵通過華安基金官方網站，于7月20日下午和投資者進行了深入交流。

　　投資者：蘇經理，您對歐債問題和美國國債問題怎么看。美國上調國債限額已成定局，這會對香港和國內市場有什么影響呢？目前香港精選和大中華升級主要投資哪些行業？會受到怎樣的影響呢？謝謝！

　　蘇圻涵：歐債問題的真正考驗應在2013年，那時是真正的債務到期高峰，目前我們認為德國、法國應能夠就希臘債務問題達成一致，因此我們認為短期內，歐債出現系統性風險的可能不大。美國國債上限在8月初之前上調基本是確定的，問題只是國共兩黨就債務上限上調所達成的財政減赤方案對于今后美國的財政刺激政策的限制。我們認為下半年全球金融市場系統性風險發生的可能不大，香港市場資金外流的風險也不大。同時，歐債和美債問題制約了全球經濟復蘇的進程，對于抑制國內的輸入性通脹有所幫助，國內通脹的見頂回落和政策預期的改變將成為港股反彈的主要動力。

　　投資者：請問蘇經理，您對今年后半年香港和臺灣市場怎么看？是否會和A股市場一樣可能先抑后揚？

　　蘇圻涵：對于下半年的香港和臺灣市場，我們相對樂觀。對于香港市場，我們認為目前的估值水平表明向下的空間非常有限，隨著下半年通脹的消退和緊縮預期的緩解，我們認為市場存在re－rating的機會。對于臺灣市場，我們認為下半年的大選行情值得期待，從最近臺灣金融股的表現我們可以發現政府做多的趨勢非常明顯。

　　投資者：蘇經理，您好。您目前管理著香港精選和大中華兩只基金，很辛苦。您是怎樣平衡時間和精力的？兩只基金的投資范圍包括美國，香港，臺灣等市場，華安是如何精選股票進行投資的？是否有足夠的研究團隊來跟蹤這些上市公司呢？

　　蘇圻涵：首先我們兩個基金實行雙基金經理制，其次，我們的投資得到了整個QDII投研團隊和A股投研團隊，以及公司香港子公司的支持。目前來看，投研的支持還是足夠的。

　　投資者：蘇經理，你好！請問您對于下半年香港市場如何看？在那些板塊您認為還是有投資潛力的？

　　蘇圻涵：對于香港市場下半年的行情，我們還是相對樂觀的。從板塊來看，我們認為受益于財政政策支持的水利、保障房相關行業；供給受限，競爭格局改善的水泥、鉛酸電池行業；低估值，盈利確定性高的銀行板塊在下半年都存在投資機會。

　　投資者：想請問一下，香港精選和大中華差距挺大的，是不是操作上區別蠻大??？

　　蘇圻涵：從投資范圍來看，大中華比香港多了臺灣市場投資，從今年表現來看，臺股走勢還是明顯強于港股。其次，從入場時機來看，大中華入場時，我們采取了較為謹慎的建倉策略，因此5月末開始的市場調整對基金凈值影響不大。

　　投資者：請問目前的大中華投資的倉位是香港市場多還是臺灣市場多?。?/p>

　　蘇圻涵：根據大中華基金的比較基準，MSCI金龍指數，30％倉位在臺灣，70％的倉位在香港，包括香港本地股和中概股。

　　投資者：蘇經理，國際金價的攀升對于香港股市及匯率是否會有影響？正面還是負面？謝謝！

　　蘇圻涵：2010年以來，黃金價格不斷攀升，我們認為除了避險需求，定價貨幣－美元的不斷走軟也是重要因素。我們之前做過統計，美元匯率與香港市場走勢呈明顯負相關關系，道理也很簡單，美元走強，資金流出香港。因此從這個角度來看，金價走強對于香港市場還是較為正面的。同時對于香港上市的黃金股，珠寶零售股都是利好。

　　投資者：蘇經理，我剛參加工作，想要合理的理財，請你給我一些建議，做哪些投資好？還有就是，抗風險評估是到哪里去做的？

　　蘇圻涵：理財可能首要的是確認個人的風險收益情況，明確自己現階段的收益要求和可承受的損失限額，然后尋找相對于風險收益特征的產品進行投資。

　　投資者：前段時間QD表現還可以，但近期又有所回落，預計到年底時仍然維持區間震蕩還是筑底反彈？

　　蘇圻涵：上半年我們兩個基金還是顯著戰勝了基準，當然凈值還是受市場系統性風險的影響有所波動。對于下半年市場，我們相對樂觀。對于港股，我們認為市場處于年初以來振蕩區間的底部，后市向下空間不大。

　　投資者：您認為香港證券市場近期會暴跌嗎，謝謝。

　　蘇圻涵：從估值的層面，無論縱向和橫向比較，目前香港市場的估值都低于歷史均值的一個標準差，我們認為大幅下跌的可能性不大。

注意：上述蘇圻涵先生對網友提問的回答為其個人看法，不代表華安公司的觀點，敬請廣大投資者注意。
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