“個人投資者的最佳選擇就是買入一只低成本的指數基金，并在一段時間里保持持續定期買入。”股神巴菲特的這一忠告很多人都耳熟能詳，但當面對今年這樣一個連續下跌的A股市場時，不少投資者還是苦惱不已，市場何時見底？目前投資指數基金是不是個很好的時機？

    對此，華安基金被動投資部總經理許之彥在近日做客大智慧演播室時稱，指數基金的投資首先是以長期持有為主，這和指數基金的投資原理有關，通過長期的持有能夠分享經濟的成長，從海外的經驗表明，長期持有被動基金獲得的收益比大多數指數基金還要高。目前市場相對疲弱，累積跌幅較大，可以考慮中長期投資的被動基金。”

    以下是華安基金被動投資部總經理許之彥、華安基金市場部產品經理牛瑾玲與網友的互動實錄：

     上證180指數業績表現優良

    網友： 為什么說180ETF是旗艦指數?

    許之彥： 180指數是上海市場最早的指數之一，其前身是上證30指數，最早的歷史是1995年，該指數在上海市場覆蓋度非常廣，是上海市場的旗艦指數，其覆蓋了上海市場的75%的流通市值，90%的利潤，90%分紅，該指數業績表現優良，是滬市最好的代表，可以比喻成上海市場的“標普500”。

    網友：大盤現在弱勢，散戶如何在弱勢中規避風險？

     許之彥：市場現在的確比較弱，主要受到宏觀政策、通脹較高、海外數據不太理想等多種因素，但目前來看，我們認為市場估值已經有吸引力，對于中長期投資者，市場是有投資價值，盡管市場短期可能還會波動，但我們認為，對于能夠持有較長的投資者，可以配置被動產品，比如上證180ETF，這個ETF可以像股票一樣買賣。

    網友：請教許經理，ETF基金和普通的股票型基金相比，有哪些優缺點？

    許之彥： ETF是90年代后比較成功的創新，ETF解決了開放式指數基金的交易問題，它是一籃子的可交易的組合，能夠方便快捷、低費率，在盤中買到的指數基金，相對于普通型基金而言，它首先是個指數基金，其次它具備的交易功能為投資者提供了流動性的價值。

    網友：請教下180ETF的盈利模式有哪些？

    牛瑾玲： 對于普通投資者來說，最簡單的盈利模式還是兩種：長期持有和波段操作。ETF因為其費率更低、跟蹤指數更緊密、交易更快捷、無論長期持有還是波段操作都比其他基金更便捷、更高效。當然對于專業投資者來說，ETF的盈利模式更加多樣，比如可以達到T+0的操作效果，可以進行變相的賣空，可以進行套利交易等等，有興趣的投資者可以上華安基金網站了解更多。

     網友：近日有媒體報道說，ETF有望獲批作為融券標的，如果真是這樣，對您所管理的ETF會帶來怎樣的影響？

    許之彥： ETF作為融資融券標的，對ETF的發展是一個制度性的推動，提高了ETF的需求，為投資者提供了多空操作的工具，ETF的發展和行業制度變革有重要的關系，我們認為，融資融券的推出將對ETF的發展帶來新的活力，特別是像上證180ETF流動性好，覆蓋度高，代表性強的ETF將受益。

    網友：自去年的股指期貨推出之后，我發現180ETF的申購贖回情況成為整個股票市場和股指期貨市場的重要監測指標，請老師幫我分析下其中原因。

     許之彥： 股指期貨推出以后，180ETF成為投資者獲取期現套利的現貨工具，主要原因是180ETF代表了上海市場，180ETF在這個過程中規模曾一度增長140%，投資者對市場的預期也將反應在其申購和贖回中，這些指標有些投資者拿它來觀察市場的情緒，比如，去年10月份180ETF份額增長非?？?，市場也出現了一波較好的行情，投資者可以密切關注其申購和贖回變化。

    市場疲弱期可長線布局指數基金

    網友：現在指數型基金適合短期投資還是長期持有？

    許之彥：指數基金的投資首先是以長期持有為主，這和指數基金的投資原理有關，通過長期的持有能夠分享經濟的成長，從海外的經驗表明，長期持有被動基金獲得的收益比大多數指數基金還要高。另外，對于有一定能力判斷市場的投資者可以選擇指數基金進行階段性操作，比如，通過上證180ETF可以實現階段性交易，包括持有一段時間甚至更短的時間。我們認為，大多數投資者還是長期持有為主。

    網友：請問許經理，在熊市買指數型基金好還是在牛市買指數型基金好？為什么

     許之彥：配置指數基金和市場所處的階段的確有一定的關系，另外和你投資的期限、資金流動性要求都有關。直觀上講，若持有的時間較長，你在熊市買的指數基金相對“便宜”，未來市場若有機會則收益相對于牛市買的更好一些，目前來看，市場相對疲弱，累積跌幅較大，可以考慮中長期投資的被動基金。

    網友：您好 我購買指數基金是要求長期的投資，可是中國股市不能像國外的股市一樣每年有個百分之十的回報，我怕長期投資會有問題，不知道許總您是怎么看的。

    許之彥：這個問題很好，指數基金原理上是要求長期投資，但是結合國內市場的高波動加上國內宏觀經濟受到政策調控的因素較大，基金操作上還是要有一定的主動性，盡管投資的是被動基金。每年想獲得絕對回報，通過指數基金還是比較困難，建議您關注絕對收益產品，指數基金還是長期投資工具和配置工具。

    網友：行業比較全面和分散的指數，相對于行業比較集中的指數，在盈利模式上有什么不同？

    許之彥：行業比較全面和分散是典型的寬基藍籌指數的特征，該類指數能夠代表市場，代表經濟的成長，從海外的指數基金發展的經驗來看，該類指數產品往往受到大眾投資者的親睞，主要原因是大眾投資者很難來區分哪個行業什么風格能夠在一個特定的階段內表現較好，反而像上證180ETF這樣的指數中長期表現更為突出。 網友：請問ETF基金的主要投資策略是什么？

    許之彥：對交易客戶來講，ETF的投資策略是盤中買入市場，或者一籃子股票，國內股票市場波動較大，盤中往往震幅較寬，對于交易能力較高的客戶可以選擇ETF作為短期交易工具。當然，大多數投資者還是盤中買入，中期持有，獲得市場收益。這有利于投資者結合自己對市場的判斷，加上自己的操作，獲取較好的收益。從而體現ETF的流動性價值。 華安上證180ETF是國內最為活躍的ETF之一

    網友：您好，許總，華安上證180ETF與其它同類基金相比，有什么優勢，能否簡單介紹一下呢？

     許之彥： 180ETF是國內最為活躍、流動性最好、市場參與度最高的ETF之一，其最根本的原因是它能夠代表上海市場，投資者判斷的往往是大盤，而180ETF是市場的最直接的代表，其優良的特征逐步為投資者所發現，其覆蓋度較寬，市場認同度較高，中長期的收益也比較優異，其成功我們認為不是偶然，當然和投資者的關注、關心也密不可分。

    網友：在哪里可以買到你們的ETF呢？可以到工行購買嗎？

     許之彥：ETF需要在證券公司去買，像買股票一樣。

    網友：我是新手，剛剛買了一只基金，發現是指數型，據說是被動性基金，不知有何優劣?麻煩給解釋一下。

     許之彥：被動基金和主動基金最大的區別在于，被動基金是透明跟蹤一籃子股票，這個籃子是有指數公司發布的，而主動基金買的股票是基金經理自己選擇的，主動基金的收益取決于主動基金經理和其投資團隊，而被動基金主要取決于市場。你買的是被動基金，它有它的優勢，從中長期來看，被動基金的表現也是非常好的，而且費率便宜。

    網友：大盤啥時能到底？現在投ETF基金的風險在哪里？

     許之彥：ETF的風險主要是市場風險，簡單來講，市場下跌，ETF的凈值也會下跌。但是投資ETF首先投資的是指數基金，指數基金是否能獲得收益，關鍵看對市場未來的預期，目前來看，指數的估值確實比較低，可能已反映了市場的比較悲觀的預期，市場風險已經得到較大程度的釋放。

    網友：180ETF 的配方表里 銀行占的是多少？別的板塊占的比重是多少？

    許之彥：180ETF代表了上海市場，上海市場中銀行占比的確較高，大約為30%，但是比50ETF中的銀行要少，主要是銀行股偏大盤。180ETF的行業分散度還算比較好，能源、原材料、工業品、消費等行業的權重占比也有較好的代表性。

    網友：許總你好，您管理的指數基金主要側重什么行業配置，你們下半年看好哪些大行業。 許之彥：我們管理的指數基金較多，就拿180ETF來看，該指數代表的是上海市場，其行業配置基本按照市場進行，這也是指數基金最大的特點，下半年估值偏低，成長性沒有太多受到宏觀政策影響的行業以及經濟轉型大背景下，有實質意義的行業，我們覺得這一行業應該有機會。

    網友：市場成交量萎靡，能否預設著A股大底的來臨？

     許之彥：市場成交量是投資者情緒的重要參考指標，從過去國內A股來看，市場下跌往往伴隨著成交量萎靡，但不能僅僅依賴這一指標判斷市場是否底部，真正的底部是事后才知道，我個人認為，這種判斷并不可靠。投資者還是要關注市場本身的內在價值，比如估值、成長性等指標，還要考慮國內的宏觀環境。目前來看，宏觀政策還沒有跡象放松，但是市場估值已經具備吸引力，短期市場擔心的主要因素還是宏觀政策通脹和海外經濟增長。

    網友：請教許老師，您認為指數型基金應占普通家庭收入的多大比例為好？

     許之彥：股票指數型基金是權益類資產，具有較高的波動性，在家庭資產配置中配置多少權益類資產要考慮家庭的收入、支出、流動性等多方面的需求?；鹳Y產中指數基金配置比例，海外大概是25%--30%，國內目前還沒有達到這個水平，對指數基金的認可度還需要市場不斷檢驗。

    網友：我的基金總在虧錢，請問如何選擇一只優秀的基金，有哪些值得參考的方法？

     許之彥 答 對于選擇優秀的基金，我的建議有二點：從主動基金來看，關鍵是選擇基金管理人和基金公司，對于長期業績穩定、波動較小、團隊穩定的基金重點關注；對被動基金建議選擇覆蓋度好，流動性好，市場認同度高的指數基金，比如180ETF，該類基金代表性強，對大眾投資者比較適合。

    網友：華安基金成立于1998，，是很資質很老的基金了，請問貴公司未來有何發展戰略？現在都有哪些類型的基金？

     許之彥：謝謝關注華安基金，我們是成立的最早的基金管理公司，我們非常重視創新，第一只國內開放式基金，第一只貨幣基金，第一只開放式指數基金，第一只ETF聯接基金均是華安所創新的。我們目前管理的基金超過20個，包括股票型、混合型、固定收益、QDII等。股票型中有著名的180ETF、MSCI中國A、上證龍頭企業ETF等指數基金。

     網友：為什么說基金是長期投資的產品？

     牛瑾玲： 公募基金主要是針對非專業投資人的理財工具，其投資理念和配置策略是較為長期的，其運作方式也決定了它不可能進行過于短期的操作。并且隨著國內市場的日益成熟，過于短期的盈利機會也在減少。公募基金和資本市場在互相推動的過程中日益走向成熟。長期投資公募基金是更適合非專業投資人的投資方式。謝謝

    許之彥：非常感謝大家參與，請大家積極關注華安基金（m.czlongchang.com）關注510180上證180ETF！謝謝！