用兵之道，常以矛主攻先鋒，以盾押后御敵，進而形成完善的“攻守體系”。
縱觀理財市場，當下，通脹暗流涌動，大盤震蕩頻繁，具備“左手盾，右手矛”特征的可轉債備受關注，5月18日起正式發售的華安可轉債基金首日銷售便近億元。
資料顯示，2011年以來，低風險品受到投資者青睞，基金公司紛紛發力固定收益類產品。除華安可轉債基金，目前同時的還有多只可轉債基金，此外分級債基、保本基金等固定收益類產品也集中涌現。相比較，由于可轉債具有債權和期權的雙重屬性，體現出“左手持債市之盾，右手握股市之矛”的特點，投資者較看好其演繹攻守平衡的優勢。
值得關注的是，可轉債也是一些分級債基、保本基金，以及一些普通債券基金投資方向上的重點。不過，細化出來的可轉債基金更為專注于可轉債投資，以華安可轉債為例，該基金對可轉債的投資比例不得低于固定收益類資產的80%。
針對可轉債基金如何將其“矛與盾”演繹的攻守兼備，華安可轉債擬任基金經理賀濤分析指出，可轉債基金能針對不同階段的行情，調整資產配置比例：當股市繁榮或者可轉債對應基礎股票漲幅預期強烈時，以股市為“矛”，此時可以擇機賣出可轉債，獲取較普通固定收益類資產更高的回報。同時，還可以利用轉股期內可轉債的轉股價與其基礎股票二級市場定價偏差進行套利，以獲取超額收益。而當在股市出現下跌時，以債券為“盾”，繼續獲取利息收入和補償收益及到期收回本金，一定程度抵御市場波動風險。
資料顯示，作為早在2004年便關注可轉債的華安基金，其旗下華安寶利在7年的運作中完美地運用了可轉債的“左手盾，右手矛”。2005年末，華安寶利對可轉債的配置倉位為19.22%，2006年末迅速減至3.76%，此后其對可轉債的配置持續低位，直至2009年開始逐步回升，到2010年末，華安寶利對可轉債的倉位配置分別達到7.82%。
銀河證券數據顯示，截至5月13日，在同類型產品中，華安寶利的收益率在過去一年位列第2，在過去三年位列第1，成立以來收益高達482.7%。
值得關注的是，相比其他可轉債基金，華安可轉債的“矛”更為鋒利，除不低于80%的基金資產投資固定收益類資產之外，該基金可以用不高于20%的基金資產投資于股票、權證等非固定收益類資產，即可以直接參與到股票二級市場。
天相投顧數據顯示，2008年可轉債基金的平均收益率跌幅小于股票32.92%，表現出良好的抗跌性；而在牛市中，如2006年和2007年，可轉債基金分別實現了71.7%和113.44%的平均收益率。當前，市場震蕩此起彼伏，可轉債的收益能力有望再度成為“萬綠叢中一點紅”。
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