盡管受希臘可能退出歐元區的傳言致使漲幅收窄，但美股上周五卻終止了陰跌的勢頭，道指、標普、納指依次收漲0.43%、0.38%、0.46%，三大股指的周跌幅因此也縮減到1.34%、1.72%、1.60%。綜觀全球，除日本微漲外，其他主要股指上周都紛紛出現下調態勢，如近期較強的德DAX也下挫了0.3%，而韓、意、巴、西、加和印、俄的跌幅則從2.0%遞增至3.5%，且不少股指的周線形成烏云遮頂或陰抱陽的不良組合，近日低調整理的可能因此就相當大；重要的是，這次回落不僅多形成于重要位置附近，而且發生在五月之初動蕩頻發的時段，近期大起大落的可能就會相對更大些。

　　與此同時，國際期市上周陷入全線大跌的惡劣局勢中。以美國期市為例，原油、黃金雖因突發事件再創階段新高，可隨著美元的回升，兩者卻與無意嘗試新高的CRB指數、銅價和糧棉品種等相繼出現深幅下調之勢，此前風光無限的白銀更是狂瀉26%，殺傷力之大也是幾十年來絕無僅有的。以下幾點仍需多注意：一是由于歐洲央行、英國央行宣布維持基準利率不變，美元指數自上周四開始強勁上揚，下探低點又恰好在2008底部的中心地帶，收復5周均線和陽抱陰的強攻組合也支持繼續上行，年內的下降趨勢因此就可能將發生重大轉變，就是說，近日有望挑戰75.75的技術壓力，而5周均線或74.25左右則具有一定的支撐；二是受市場擔心原油需求將下降的影響沖高回落，油價不僅100美元大關被輕易擊穿，而且還鯨吞了此前的9根周K線，若繼續滑落到93美元/桶以下，中期弱勢格局就會進一步得到驗證；三是金價止步于六周連陽且連續遭遇打壓，既有美元走強與走勢方面的因素，也有索羅斯旗下基金大量拋售傳言的影響，銀價更是在美國各大金屬交易所屢次調高交易保證金的背景下暴跌至2月底的水平，兩者今年1月的高點很可能因此將面臨嚴峻考驗。

　　從經濟數據看，美國上周公布的大多不盡如人意，如4月的制造業增速連續2個月放緩、私營就業增長人數不及預期、服務業增速不及預期并創8個月新低，初請失業金人數還意外地大幅攀升等，它們都成為美股遇阻滑落的某種理由，可3月營建開支卻止跌并出現超預期增長，工廠訂單連續5個月上漲也表明制造業仍處健康狀態，而4月非農就業環比增量更是明顯超預期且創11月的新高，這也是推動美股一度大幅回升的關鍵所在。僅就技術狀況而言，主要股指近日雖沖高回落，作為自動趨勢線的5日均線還拐頭下行構成反壓，上周五的走勢也預示短線下調可能會更大些，但5周均線卻依然構成支撐，近期的上升趨勢線也絲毫沒有受到威脅，且該線與穩步上行的40日均線大致重合，換言之，三大股指本周跌破12330點、1320點、2765點的可能很小，盡管周線組合顯示整理態勢很可能仍將延續，甚至可能會發生較大的震動走勢。

　　受諸多不利因素影響，A股上周出現沖高回落走勢，滬深大盤分別下跌1.64%、1.99%，5周均線拐頭下行也表明中期運行轉弱，但短期內彈升的希望卻進一步加大，因為一則上周量能雖驟減近三成，日均成交1762億也縮減了11%，可近階段的單日地量卻沒有被改寫，就是說，量價已出現正背離跡象，“量在價先”也得到了市場的證明；二則弱勢運行特征雖尚未改變，或形態的量度跌幅指向2800點、11700點，可無論是滬市的三周連陰，還是深市的連跌四周，無疑都是一年來最疲弱的一個極限，且對年內上漲來說，至今的調整都已非常充分，近日企穩回升的幾率自然就要大得多。

　　總之，周邊股市短期變數雖相對更大些，可近日卻很可能會止跌企穩；國際期市強勁上揚的希望雖然非常渺茫，但它們集體遭遇重創卻將在客觀上減輕輸入性通脹的壓力，而偏空的預期又早已提前反映，A股由跌轉漲的可能因此就進一步加大。預計本周的日均成交額將放大，阻壓主要來自于2950點、12650點上方，而支撐則約在2850點、12000點一線。