2011年一季度經濟數據點評

　　事件：

　　國家統計局4月15日上午發布今年一季度國民經濟運行情況。

　　一季度國內生產總值96311億元，按可比價格計算，同比增長9.7%。分產業看，第一產業增加值5980億元，增長3.5%；第二產業增加值46788億元，增長11.1%；第三產業增加值43543億元，增長9.1%。從環比看，一季度國內生產總值增長2.1%。

　　一季度居民消費價格同比上漲5.0%。其中，城市上漲4.9%，農村上漲5.5%。分類別看，食品上漲11.0%，煙酒及用品上漲2.0%，衣著上漲0.3%，家庭設備用品及維修服務上漲1.6%，醫療保健和個人用品上漲3.1%，交通和通信下降0.1%，娛樂教育文化用品及服務上漲0.6%，居住上漲6.5%。

　　3月份居民消費價格同比上漲5.4%，環比下降0.2%。

　　一季度，工業生產者出廠價格同比上漲7.1%，3月份上漲7.3%，環比上漲0.6%。一季度，工業生產者購進價格同比上漲10.2%，3月份上漲10.5%，環比上漲1.0%。

　　3月份，規模以上工業增加值同比增長14.8%，環比增長1.19%。

　　一季度國內生產總值96311億元，按可比價格計算，同比增長9.7%。分產業看，第一產業增加值5980億元，增長3.5%；第二產業增加值46788億元，增長11.1%；第三產業增加值43543億元，增長9.1%。從環比看，一季度國內生產總值增長2.1%。

　　一季度，固定資產投資（不含農戶）39465億元，同比增長25.0%。全國房地產開發投資8846億元，同比增長34.1%。

　　點評：

　?。?）一季度GDP同比為9.7%，環比為2.1%，按此測算，環比折年率為8.66%，這個環比折年率是較低的。

　?。?）3月份零售同比比1-2月累計的15.8%提高，考慮物價因素，消費也略有回升，環比為1.34%，則環比折年率為17.3%。

　?。?）城鎮固定資產投資25%，與1-2月的24.9%基本持平，但考慮3月PPI的走高，實際投資與前兩個月基本持平，環比為1.73%，則環比折年率為22.85%，這個數據是偏低的，如果扣除物價更偏低。

　?。?）工業增加值14.8%，比1-2月的14.1%有所提高。按照分析，工業產出提高主要來自出口增速提高。環比為1.19%，則環比折年率為15.25%，從絕對水平看略低于景氣期的水平；

　?。?）CPI、PPI兩者均創本輪通脹新高。

　　總體看，一季度經濟增長略有降溫，3月份工業產出受出口拉動有所增強，而投資和消費基本平穩。通脹壓力進一步加大，表明目前的經濟增速有進一步回落的要求。

由于經濟增長略超預期，上調全年CPI為4.6%，預期4月下旬提高準備金率，預期五一后可能加息一次。