日本“3·11”大地震無疑是近期全球市場最牽動人心的事件。不過，令人驚訝的是，這場罕見地震和“空前危機”，反而進一步激發了國際投資人對日本股市的偏好。

　　本周四，日本股市日經225指數收高0.5%，報9755點。相比3月15日觸及的前低點，日股過去兩周已累計反彈13%，收復了在地震后的大部分失地。

　　日本股市過去三周的表現，可以用絕地反擊來形容。3月14日至15日，日經指數累計跌16%，創1987年10月全球股災以來的最大雙日跌幅。在震后第一周，日本股市累計跌近10%，市值蒸發3500億美元。但在地震后的第二周，日股即創下自去年7月份以來的最大單周漲幅。

　　如此強勁表現的背后，是外資的強力支持。統計顯示，在美交易的日本股市ETF過去幾周獲得了創紀錄的資金申購，一度單日流入7億美元。外資超買日本股票的金額也創下多年來新高。

　　根據TrimTabs的統計，截至3月29日的兩周時間里，在美國交易的日本股票ETF吸引了20億美元的資金凈流入，在所有非美市場ETF產品中排名榜首。在整個3月份，日本ETF吸引的資金流入逾21億美元。而在截至2月份的三個月時間里，日本ETF累計流入的資金也不過18億美元。

　　統計顯示，在截至18日的一周里，也就是大地震之后的第一周，日本股票ETF凈流入資金12億美元，創歷史新高。其中，僅16日一天，日本ETF就流入7億美元，創下單日資金流入規模之最，是2003年前紀錄的兩倍。

　　TrimTabs指出，過去幾周資金大規模涌入日股ETF，很大程度上是在搶反彈。一些市場人士認為，地震和核泄漏事故對日本宏觀經濟到底會產生什么影響，現在還難以斷定，但是災后重建帶來的需求增長卻是可以預見的，后者對股市帶來支撐。

　　分析師認為，日本央行的大量注資以及七國集團的聯手干預，加上大跌后股市估值優勢凸顯，均促使國際投資人逢低買入日股。據統計，在經過前幾天的大跌后，日股東證指數的市凈率一度跌至0.98倍，過去20年來，該指標跌破1的情況只出現過一次。