⊙本報記者 丁寧

　　“轉型”真的來了。在華安升級股票基金擬任基金經理陳俏宇看來，勢在必行的經濟轉型過程中，蘊藏著豐富的升級投資機會。

　　“轉型本身是確定的”

　　從宏觀方面看，陳俏宇認為，當前中國“轉型”是較為確定的一件事情，轉型的過程既包括經濟轉型，也包括社會轉軌。

　　“我認為目前轉型是"經濟轉軌期+社會轉型期"疊加的過程。”陳俏宇表示，結合以往的數據可以看出，過往經濟的增長階段，老百姓在受益方面依然有很大的提高空間，但隨著中國經濟的增長方式在經過一段時間的調整和提升，目前已經開始追求由速度轉向質量的調整，這從剛結束的“兩會”的重點關注民生問題就能得到較好的印證。

在經濟轉型過程中可能出現的風險，陳俏宇認為，應對短期目標的數量進行有效把握，因為如果在轉型階段，選擇完成的目標過量，則勢必會影響轉型的質量，造成“力不從心”，而當前國家重點關注的“抗通脹”和“促民生”兩個主題，思路是很清晰的。

　　從各方面綜合來看，這次轉型勢在必行，雖然無法一蹴而就，但只要站在一定高度，從轉型的“確定性”中亦能發現不少投資機會。

　　把握三大升級投資機會

　　陳俏宇預期，今后中國經濟的發展將從過去主要依靠高固定資產投資、高出口增速、高耗能、高污染拉動的粗放式經濟增長方式，向依靠內需和消費，依靠資金及能源高利用效率為特征的內生性經濟增長方式轉變。全球金融危機之后，國外需求增長乏力且波動加劇，中國經濟增長的穩定動力源(600405,股吧)來自于擴大內需和改變粗放式的經濟增長方式，調結構和實現經濟轉型的目標，最終將會反映在產業結構升級上。“在此背景下，投資"升級"行業正契合未來經濟發展趨勢”。

　　正是由于看到轉型過程中蘊藏的升級投資機會，早從2010年開始，國內基金公司便紛紛推出主題基金，目前這類基金總數已經達到20只左右。

　　然而，在這些基金中，跨地域、跨板塊、跨行業進行多元化主題投資的還不多見。因此，華安升級主題基金的發行，可謂是打開了投資新視角。

　　據介紹，華安升級主題基金投資標的全面涵蓋了“升級”主題的多元化領域，重點把握產業結構升級、消費升級和技術升級三條升級投資主線，對這三個行業的投資比例不低于股票投資的80%。

　　陳俏宇解釋說，有別于其他個性化較為鮮明的主題基金，華安升級主題是一只“泛主題”基金，關注持續性高的相關產業，避免階段性波動帶來的損失；同時，該基金會重點關注成長性個股，以穩定性成長企業和具備由刺激引導因素的成長企業分類，從而進行倉位的理性配置，控制階段性行情中的凈值波動，從而帶來穩健的投資收益。

　　從資產回報率看企業價值

　　在陳俏宇看來，目前市場基本類型劃分可歸納為“周期”與“非周期”行業，而周期的行業確實有較高階段性的凈值增長率，但是有些諸如環保等一些未計入增長率的成本，在企業未來的發展階段，將會存在一定的壓力。此外，周期性行業并不具備持續性的業績成長能力。

　　“相較之下，升級領域選擇的行業本身有良好的升值背景，比如醫藥業，最近四五年雖沒有爆發性增長，但卻穩健的上揚。”陳俏宇表示，“市場目前相對性給出高估值，實際上在于醫藥本身的資產回報率（ROE）處于一個穩定較高的水平，市場將估值更多的給予了這部分，所以通過估值選股一定要有理性的判斷。”