貨幣基金日前收益率持續攀升，而且持續時間超過市場預期。Wind統計數據顯示，截至2月28日，71只貨幣基金(分類單獨計算)的平均七日年化收益率為4%，部分貨基呈現持續凈申購狀態，那么貨幣基金這一輪高收益還能持續多久？背后又有哪些因素在發揮作用？

　　貨基規模觸底回升

　　來自WIND資訊的數據顯示，截至2月28日，71只貨幣基金(分類單獨計算)的平均七日年化收益率為4%，不但大幅超過活期存款利率，而且已經比一年期 3%的定存利率還要高出一些。具體來看，共有55只貨幣基金年化收益超過了一年期定存，還有多只貨基收益超過三年期定存，最高的一只年化收益率甚至超過了 13%。

　　中國證券報記者從多家基金公司獲悉，收益率大幅提升后的貨幣基金已吸引了大批投資者關注，部分貨幣基金呈現凈申購狀態。

　　事實上，貨幣基金曾一度撐起基金業規模的半壁江山。資料顯示，2004年到2005年，貨幣基金規模占比曾超過40%，在A股疲弱之際，往往是由貨幣基金承擔起規模增長的重任。截至2008年，貨幣基金規模達到了3900億元，雖然絕對額創出新高，但占基金業總規模的比例降低到約20%，到2009年末仍有約2600億，占比約10%。截至2010年末，則縮水到了1532.77億，占比下降到了6%。

　　不過，從2011年以來的情況看，貨幣基金的規模正在觸底回升。上海一家基金公司相關人士就此表示，公司旗下的貨幣基金近期呈現持續凈申購狀態，多的一天有1億元左右的資金進入。在此期間發行的貨幣基金也均取得了較好的首發規模，平均發行規模在20億以上，遠超偏股基金平均首發規模。業內人士指出，貨幣基金作為風險最低的基金產品，主要投資于國債、政府短期債券等安全系數較高品種，且無申贖手續費，流動性很好，對于手中暫時有資金沉淀的投資者來說，確實是極佳的現金管理工具。

　　資金面緊張恐將延續

　　對于這一輪貨幣基金收益飆升的原因，華安基金相關人士分析指出，自去年10月份開始，CPI加速上升，迫使央行下決心加大緊縮力度。到目前為止，央行已多次加息、多次上調存款準備金率，受多重因素疊加影響，市場資金面比較緊張，銀行間回購市場利率大幅攀升。

　　有數據顯示，1個月以內的短期拆借利率曾一度超過8%，3到6個月的中期利率也提高到5%左右。一些銀行又從貨幣市場融資以滿足其短期流動性需求，從而進一步推升貨幣市場利率，為貨幣市場基金獲取較高收益提供了良機。

　　同時，貨幣基金及時合理的操作也是提升收益的重要原因。

　　那么，貨幣基金是否還有維持這樣高收益率的可能。一位貨幣基金經理指出，對貨幣基金來說，隨著前期高收益品種的陸續到期，基金的組合收益在短期內會出現一定下滑。但是，考慮到緊縮調控依然是當前政策環境的主基調，因而央行在今后繼續提高準備金率的概率較大，新一輪緊縮政策的出臺將帶給貨幣基金新的投資機會。

　　銀河銀富基金經理張矛也表示，資金正逐步回流銀行體系，資金面將較節前大為緩和。但是隨著央行逆回購資金到期，以及通脹壓力繼續增大，資金面仍面臨一些不確定因素。張矛認為，組合久期較短的貨幣基金將面臨較好的投資機會。

　　此外，大量新增資金的介入也會攤薄一些收益，這就需要管理人抓住機會，迅速建倉以抵消影響。

　　浦銀安盛基金副總經理兼首席投資官周文秱表示，2011年在資金面預期偏緊的情況下，債市的短期利率可能會高于長期利率。貨幣基金通過把握利率變化及通脹趨勢，有望繼續為投資者獲取較高收益。