對于華安基金全球投資部總經理翁啟森來說，做投資是一門講究順應天時地利、注重把握投資時點和區域的學問。翁啟森認為，一方面，全球市場三季度將見底，投資海外市場正當時；另一方面，受益于持續的政策支持和更為充裕的流動性，香港市場將成為投資管理者的“兵家必爭之地”。

　　天時：三季度 市場見底

　　否極泰來，在翁啟森眼中，每次金融危機之后都是買入的良機。

　　他表示，去年以來，全球市場輪番修正上一輪估值高點，中國香港是去年11月開始調整，韓國是今年1月、美國則是今年4月開始調整。目前，中國內地市場已經逐步筑底，香港對海外經濟敏感度更高，筑底還需一段時間。此外，傳統上講，9、10月份歷來是歐美股市表現不佳的階段。綜上所述，其預計經過第三季度的調整后，市場將出現一輪長期的投資良機。
  對于已經涉足海外的資產投資管理者來說，三季度末可能“守得云開見月明”；而對于近期即將發行的華安旗下第二只QDII產品華安香港精選基金來說，這可能是一個“生逢其時”的好征兆。

　　翁啟森認為，新興市場未來將引領全球經濟走出低谷。“金融危機之后全球經濟重心和資金流向將東移，大量資金因為歐美低利率政策流入新興市場，其中，尤以H股為主要的資金流入地。盡管A、H股基本面相同，但因為香港具有更為充裕的流動性，有利于香港市場資產重估過程的持續，從這種角度來看，H股將跑贏A股。”翁啟森稱。

　　地利：去香港 一“基”多吃

　　另一方面，從投資區域來講，具有豐富海外投資管理經驗的翁啟森對香港情有獨鐘。

　　在他看來，受益于持續的政策支持和保障，未來香港市場將成為A股市場的有力延伸。要充分享受到未來中國內地經濟的增長，香港市場是一個不可或缺的陣地。

　　“中國最大的乳品企業蒙牛、中國最大的網絡公司騰訊、中國最大的電子商務公司阿里巴巴，這些中國最大的公司目前都在香港上市。” 翁啟森說：“隨著中國內地相關企業在香港市場中的比重越來越大，香港市場兼具‘新興市場’與‘成熟市場’雙重特質和‘中國內地’與‘香港’雙重概念，投資于港股市場不僅能夠有效挖掘香港本地優質企業的成長空間，更能夠越來越多地分享到中國經濟成長帶來的收益，成為A股的有效補充。”

　　估值方面，翁啟森表示，剔除金融行業，H股的估值優勢仍然存在。“香港恒生指數2009年市盈率為16倍，2010年6月底市盈率為14倍。而同期，滬深300指數2009年市盈率為29倍，2010年為20倍，香港市場的估值更具有吸引力。”他說，“從橫向比較來看，香港市場估值不僅低于中國內地A股市場，與亞太地區其他新興市場相比，同樣具有吸引力。”

　　策略：抓機遇 順勢而為

　　作為即將發行的華安香港精選基金掌門人，翁啟森表示，該基金的投資策略將圍繞解決“調結構”過程中的矛盾出發去尋求投資機遇。

　　他認為，時下調結構已成為經濟發展的關鍵詞，應該關注中國經濟結構轉型中所需要解決的矛盾，從解決矛盾著手，尋找受益的行業和個股。

　　從需求結構矛盾出發，看好品牌消費行業，尤其中低端品牌，以及收入分配結構、城鎮化、民生工程利好的相關醫療、保障房等領域；從產業結構調整出發看好新興產業領域，包括3G、移動互聯網、高鐵等；從可持續發展角度出發，看好低碳、新能源、智能電網、減排降耗等