交流時間：2010年03月26日
基金經理：尚志民，華安宏利股票基金經理

問：　像長江電力這樣的水電股是否低估呢？整個電力板塊是否有回升的趨勢？您對下半年的市場是樂觀還是平淡？

答：　我認為長江電力類似債券，估值很難有大的提升。

問：　短時間內中國經濟可能比較平穩，但長期來看，中國企業在世界上的競爭力特別是高端方面沒啥競爭力，依靠低廉的勞動力 資源優勢積累了一堆美元而已，明清GDP世界第一，但有什么用。也許中央也意思到了提出轉型，人均收入達到3000美金如果不占據高端行業，那么創造的價值不會提高，收入也不會增加，進而影響消費。資產泡沫加劇。個人的一一些觀點，請問尚總中長期看來中國宏觀經濟最大的風險是什么？是不是轉型不成功

答：　在城市化率到達一定的水平之前，消費在GDP中的占比仍將持續小于投資，在日本，發生轉折時的城市化率接近70％，因此轉型是一個長期的過程。但中國的投資增長過快已經造成很多問題，希望轉型成功。

問：　尚總，我個人覺得您很少碰房地產股，想聽您對當前房地產市場和房地產股的看法，我覺得從估值角度看，房地產肯定存在泡沫，上海大多數房子每年租金-折舊為負值，但還有很多人投資無非是有下面更高接盤和防通脹的考慮，想聽聽您對房地產股的看法

答：　 我們也有一定的房地產股持倉。只要經濟不二次探底，目前的房價如果大幅下跌一定會帶來眾多買盤。

問：　尚總，最近各基金公司都在基金定投上下功夫，我作為基金的投資者在考慮，是否宏利還是核心可以作為定投的基金之一，作為可以獲取收益的基金，但沒有充足的理由說服自己，請問如果您作為投資者會如何考慮，謝謝！

答：　我認為動態對于有穩定現金流的投資人來說是不錯的選擇。

問：　 宏利是我關注的基金之一，但近半年來宏利有點進攻不足，下跌時候防守也表現一般，不知到宏利今年會采取哪些新措施改善這種局面？謝謝

答：　 2010年的市場需要耐心。我們也會不停挖掘新的投資對象，謝謝。

問：　目前市場已經在三千點上下震蕩了很長時間，許多個股已經接近歷史高點，但藍籌股票依然低迷。在這種情況下，尚總是否認為是否藍籌行情一定會出現？還是中小盤個股跌至與大盤藍籌相當的估值水平？

答：　要中小盤股的估值與大盤藍籌相當似乎不大現實。但目前的估值差距確實很大，我認為藍籌估值提升的可能性比較大。

問：　我為尚志民頒獎 每到年初，銀河、中證報、晨星、央視等各大機構，都要對基金公司、基金經理進行評獎頒獎活動，作為一個平常之人，一個安順基金的持有者，為了兌現09年4月12日《得意的安順》一文中的承諾，搶先于各大機構之前，為尚志民先生頒獎，以表達安順基金持有者，對其09年一年的基金管理工作的充分肯定和高度的認可。 頒獎詞如下： 尊敬的尚志民先生，你在09年基金管理工作中，始終把廣大的基金持有者的利益放在心中，在華安后臺工作人員的支持下，作為基金經理的你，經過勤奮的努力和兢兢業業的工作，在25只老封基中，以凈值增長77.6%的成績取得了第一名。取得這樣優異的成績，既是華安公司的榮耀，也是你個人的榮譽。這既不是第一次，相信也不是最后一次。希望在以后的投資工作中，能夠戒驕戒躁，繼續努力，以取得更大更輝煌的成績。 回顧你在2009年的投資工作，從年初的果斷增倉并堅定持有，到3300點以上逐步減倉。由于你精準的判斷，回避了中期調整的損失，然后一個華麗的轉身，在中期調整的底部，迅速增倉。經此一戰，一舉奠定在封基中的領先地位。在隨后的調整震蕩市中，你也較好的把握了機會，更是增大了領先優勢，最終一舉奪魁。 尊敬的尚志民先生，鑒于你在2009年的優異表現，經過平常之人的研究，決定史無前例的授予你基民廣泛認可的最高獎項：老尚獎。 你不愧為震蕩市高手，你是華安的驕傲，你更是廣大基民的驕傲。 平常之人 2010-1-2繼續努力，為百姓理財。

答：　過獎了，感覺壓力很大啊

問：　煙臺萬華雖然很多人認為已經過了黃金期，但我覺得作為一家中國企業，能夠靠自己的力量跨入高端化工產品壟斷企業，而且其產品未來比較有市場，公司治理也不錯，在中國這樣的公司為數不多。但為何一直沒怎么漲，長期看是否有投資價值

答：　不可否認，萬華是個好公司，不過它的股價跟產品價格有比較密切的聯系，因此關鍵還是看產品需求及價格變動。

問：　作為華安的老基民，發現尚總的口味比較“重”，喜歡持有機械類等重工業的股票，記得2007年底銀行類股票有一波的時候，華安不為所動。但最近一兩年，華安喜歡持有平安，興業等金融類股票，是否意味著尚總對行業發展總體趨勢看法發生了轉變？

答：　 我自己主要還是從估值及價值的角度來考慮是否持有一家公司，因此，持倉肯定是會不斷變化的。

問：　尚總：請問銀行今年融資規模大嗎？您估計會以什么方式為主？謝謝。

答：　目前很多銀行都已經出了融資公告，規模不小，方式也不同、配股、增發、可轉債都有吧。

注意：上述尚志民先生對網友提問的回答為其個人看法，不代表華安公司的觀點，敬請廣大投資者注意。
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