——訪華安強債擬任基金經理黃勤

　　華安基金旗下的第二只債券型基金——華安強債將于本月9日起正式發行。該基金擬任基金經理黃勤日前采訪了接受了記者采訪，就該產品的特點及今年的固定收益投資機會等作了介紹。

　　黃勤表示，華安強債在控制風險和保持資產流動性的前提下，通過增強信用產品的投資，獲取資產的長期增值。相比較公司去年發行的首只債券基金——華安收益，華安強債力圖為穩健的投資人提供一個“進取之選”。

　　該基金的增強主要體現在以下三方面，首先可以在嚴格控制風險的前提下，有效利用杠桿比例；其次，可投資于信用類債券（指國債、央票等國家信用類債券外的債券），且設有最低投資比例；最后，可以配置不超過20%的股票資產。

　　對于信用債的投資如何控制風險是投資者頗為關注的一個焦點。對此，黃勤介紹說，華安基金早在2005年就創建了內部的信用風險評級體系，并專門聘請了信用評級師。這套信用評級體系共有5級，比外部的評級體系更嚴謹。評級為1、2級的信用債是禁止投資的，而如果想買入評級為3級的信用債時，也要和信用分析師溝通。該評級體系通常每季度調整一次，并會先于外部的評級體系先行調整。因此，事實上，華安基金對信用類債券的投資是非常審慎的，嚴格做到“有所為，有所不為”。

　　黃勤表示，華安強債基金的股票投資部分除了“打新股”外，還將重點投資于具有持續分紅特征的股票。該類股票一般是指具有良好穩定的分紅政策和意愿、持續良好的盈利及分紅能力的上市公司。

　　對于債券品種的配置，除了前述提及的信用債，黃勤特別提示關注可轉債的機會。近期，可轉債在股票市場下跌時向下的波動率低于股指的波動率，而向上時會貼近于股指的波動率。總體來說，可轉債剔除風險后的回報會高于股票市場。由于去年以來轉債發行以可分離轉債為主，近期傳統轉債存量僅有100多個億，而包括基金、證券公司等諸多市場參與者都在積極關注可轉債。這就造成轉債市場短期的供需不平衡，無疑增加了可轉債的吸引力。

　　黃勤分析指出，今年的債市既不可能像去年那樣一枝獨秀，但也不會單邊下跌，存在著結構性和階段性的機會。由于經濟前景的不確定、通脹預期不穩定，導致目前機構對債市未來的看法分歧較大。而經過年初的大幅下跌，債券市場利率水平已回到2006年的位置，具備一定的投資價值。特別是在流動性寬松、企業現金流好轉的情況下，信用類產品將在今年受到市場的青睞。

　　黃勤最后表示，對于剛剛經歷了2008年股市單邊大幅下跌的投資者來說，經歷了股票市場生動的風險教育后，應逐步開始學會理性理財。任何一類資產都不會持續地在風險調整后的收益上持續優于其他資產。在股票市場處于震蕩的環境中時，我們認為做好一定的大類資產配置，比在各類資產中輪換擇時更容易實現投資目標。中期配置，具有安全和穩定收益特征的債券基金是資產配置的上策之選。