上周六，華安基金專家在北青財富課堂上表示———

　　牛年伊始的A股市場果然不負眾望，在“牛年更牛”的祝福聲中強勁反彈。實際上自2008年10月底大盤觸及1664低點之后，A股市場即逐漸開始回暖。數據顯示，自2008年10月底以來，主動股票型基金和主動混合型基金平均收益分別為27%和23%，而凈值反彈最為猛烈的品種高達48%和57%。

　　2007年基金持續營銷時購買并在之后無原則地“長期持有”讓眾多基金投資者在2008年苦不堪言。經歷了熊市的沉寂之后，股市在最近一個季度又開始升溫，基金凈值也逐漸反彈。但在這種背景下，投資者卻更加茫然，不知是應該贖回還是繼續觀望或者加倉。上周六，華安基金北京分公司機構業務總監、投資董事肖陽在北青財富課堂上表示，牛年適合靈活配置、波段操作的基金投資思路，切忌抱殘守缺。

　　靈活成為投基主旋律

　　對于2009年的基金投資策略，肖陽認為靈活尤為重要。“要求對不同市場趨勢進行分析與比較，在不同的階段靈活配置各類型基金。股票市場和債券市場的配置比例，國內市場和海外市場的配置比例決定了投資者的個性化資產配置。”

　　在股票基金方面，適合采取“核心+衛星”的投資思路，所謂核心，是偏向于投資股票型基金和封閉式基金。而衛星資產則表現為對一些有一定投資水平的投資者可以選擇ETF基金進行波段操作，“選擇長期穩健的基金公司，熟悉的基金經理，基金業績高于行業平均水平，同時最好將不同風格的基金進行搭配。”

　　封閉式基金迎來機會

　　2009年在股市沒有大的趨勢性機會的情況下，時間成本較低的長期投資者可重點關注封閉式基金的戰略配置機會，肖陽表示，“從動態折價率和潛在分紅能力等角度，我們仍可看到封閉式基金的巨大投資機會。”

　　據Wind統計顯示，截至2月10日收盤后，2009年以來封基市價的平均漲幅為20.23%。剔除創新封基，傳統的28只封基在二級市場上的漲幅也高達20.08%，優于開放式股票型基金的表現?；鸢岔樅突鹭S和是扭虧的領頭羊，得益于本輪反彈，基金安順和基金豐和兩只封基的市價(復權后)已經重回6000點。

　　肖陽建議，短期持有的投資者可以關注分紅預期明確的封基。長期投資者則關注業績穩定、折價率較高的封基。對于長期投資者，在今年逢低分批買進或者定投封閉式基金都是不錯的選擇。

　　投資ETF獲取交易性機會

　　2009年的市場主要是結構性機會，投資者對后市的判斷并不十分明確。面對年后大漲的股市，肖陽認為，通過將ETF作為衛星資產配置，進行波段操作是一種獲取市場平均收益的簡易辦法。

　　牛年開門，指數基金一吐惡氣，交出非常漂亮的成績單。根據有關數據統計，目前僅有的5只ETF表現更是搶眼。從2月2日至2月11日，易方達深證100ETF以15.96%的收益率排在所有379只基金的第一位。

　　根據世紀證券的研究顯示，2008年以來，對市場最為敏感的前三只指數基金是紅利ETF、深證100ETF、中小板ETF。對于旨在獲取交易性機會的投資者，博取上述三只基金的階段性反彈收益將有超過大勢的表現。不過，2009年投資ETF的難點在于反彈后賣出這幾只基金的時點，若對大勢把握不當，其跌幅則會超過市場。由于投資者的風險承受能力不一樣，并不是所有人都適合投資ETF。

　　相對而言，QDII在今年的機會可能不會特別突出。銀河證券認為QDII基金在倉位控制和基金、股票的投資策略上都將趨于保守，投資者可以重點挖掘受金融危機沖擊較小的經濟實體中的投資機會，特別是中國概念公司。短期來看，全球市場還存在著眾多的不確定因素，投資者在保持適度謹慎的同時，可重點關注策略靈活、重點投資香港市場中國概念的QDII基金。