尊敬的理財周報讀者、各位投資者：

　　2009年是中國農歷牛年，對于牛市的渴望在經歷了2008罕見調整的煎熬后變得更加令人期待。盡管綜合各方的信息來看，這個牛年再現2007那般的“瘋牛行情”的幾率不大，但憑藉“老黃牛”式的勤懇扎實耕作，機會仍然在手中。“天道酬勤”。作為專業的金融服務供應商，華安基金將繼續為大家奉獻華安人的智慧、專業和服務，也希望在大家的鼎力支持下，華安的未來會更加美好！

　　剛剛過去的2008年注定會在中國資本市場發展的歷史上留下深刻的一筆。這一年中，國內資本市場經歷了重大波折，國際市場的金融海嘯“百年一遇”，而諸多重大事件的聚集更添加了這個年份的厚重感。感謝在這不同尋常的一年，始終默默地關注著華安基金、支持著華安基金的所有人。我們深感你們對我們的信任之巨，也倍感責任之重。

　　2008年，正值華安基金創立十周年，而這一年也成為公司發展的整固年。一年間，公司苦練內功，進一步構建和完善了包括市場營銷、投研、人力資本管理、合規與風控以及IT管理等五大重要體系。截至2008年底，華安已擁有600多萬基金持有人，資產管理規模達到約700億元人民幣，基金份額超過800億份，行業排名穩定在第八位。

　　2009年將是華安新一個“十年”的起步之年，盡管2008年的A股深幅下挫，但包括債券基金和貨幣基金在內的固定收益類產品“超過預期”的亮麗表現還是感受到了“基金理財”帶來的一抹亮色，而資產配置這一理財的經典也在2008年給新老基民上了生動的一課。實戰中的真實感受較之空洞的說教相信會給投資者留下更真實的體會。

　　對于A股市場，展望牛年，我們的投研團隊以“期待驚喜”為題道出了該公司對來年A股市場的投資預期。從大類資產的價格比較分析看，股票類資產的吸引力正在增強，牛年的基金理財市場依舊值得期待。而債券市場自身的制度改革、品種擴容以及低息的貨幣環境，都讓固定收益類基金依舊不失為資產配置的重要大類之選。

　　期待中的驚喜來自于經濟學的基本原理。從居民持有的主要金融資產價格比較看，目前一年期定期存款利率已降到2.52％，預期未來將下降至1.5％左右，長期國債價格也處于歷史高點，一線城市的房價收入比仍高于歷史低點30％—40％水平；而股票資產在跌到歷史估值底部區域后，華安預期其分紅收益率將回到2％以上的歷史高點，估值洼地的潛在投資吸引力大大增加，定期存款、債券和房地產市場的龐大資金有望逐步分流過來。

　　期待中的驚喜同樣來自于堅持。2009年的市場不再會是一個單邊的市場，估值比較顯示，A股未來將還有底部反復震蕩和確認過程。但總體看自2009年開始，長期底部正在逐步顯現。未來即使下跌過度，但也將是以更高的潛在超額收益作為補償。

　　期待中的驚喜更來自于專業的把握。面對復雜多變的市場環境，借助基金這樣的專業平臺或許是大多數普通者最睿智的一個選擇。投資理財的目的當然是實現長期的財富增值，如果能在這一過程中享受到投資的快樂無疑更是不錯的“超值回報”。

　　對于紛繁復雜的市場，我們的投研團隊建議在2009年關注以下投資機會。首先，紅利回報率的重要性日益凸顯。新技術革命擴散的減弱，內含著平均資本回報率全球性回落的要求，因此需要大幅度降低投資回報率的中期預期。這表現在無風險利率和股票估值中樞的大幅回落并在中期內處于低位。由此，企業提供相對穩定、有競爭力的紅利收益率的能力將受到更大的重視。

　　其次，內需導向型企業面臨發展機遇。全球化內在矛盾激化需要恢復，意味著出口型、國際貿易服務型企業將持續面臨不利局面，而內需導向的、技術設備處于更新階段的企業，則面臨著較好的條件，這也包括以內需為導向但是通過并購國外先進企業進行產能更新的企業，但這需要企業有較好的資金或融資渠道儲備。

　　此外，新能源和節能減排將是長期主題。能源短期內將受到全球經濟大調整的壓力，但是供給方面的萎縮導致中期前景仍然樂觀。傳統能源和新能源的開發，以及由此帶動替代的相關材料、裝備產業的發展，是一個重大的投資主題。

　　新的一年，華安基金將繼續圍繞著境內共同基金、財富管理和境外投資三大業務板塊建立起“一體兩翼”的業務格局。我們深深地感悟到華安的發展是和伙伴這個概念緊密相連的，我們將努力成為大家的銳智伙伴，實現以睿智創造價值，以坦誠贏得信任，與廣大投資人和合作者“智誠相伴”。

　　最后，在這里借理財周報的平臺，我謹代表華安公司全體員工恭祝所有支持和關心華安基金管理公司的新老朋友們，以及廣大讀者新年快樂，萬事如意，在牛年收獲更多的幸福和歡樂，幸福指數再創新高！