在經歷了２００８年的深幅調整后，中國股市能否在２００９年給投資者帶來驚喜？來自華安基金管理有限公司專家們的觀點認為，明年開始Ａ股的長期底部將逐漸顯現，投資者資產配置應首先關注紅利回報率。

　　華安基金１９日舉行了２００９年投資策略報告會。

　　華安基金首席投資官王國衛表示，從居民持有的主要金融資產價格比較看，目前一年期定期存款利率已降至２.５２％，預期未來將下降至１.５％左右；長期國債價格處于歷史高點；一線城市房價收入比仍高于歷史低點３０％至４０％水平。與此同時，股票資產在跌至歷史估值底部區域后，其分紅收益率有望回到２％以上的歷史高點。

　　“這表明‘估值洼地’的潛在投資吸引力正大大增加，定期存款、債券和房地產市場的龐大資金有望逐步向股市分流”，王國衛說。

　　在王國衛看來，目前市場對于中國經濟升級、轉型的前景預期過于悲觀，進而對成長行業和優勢企業的中期前景預期過于悲觀。當市場避險情緒減弱后，股權資產的回報率會迅速提升。

　　華安基金的報告認為，２００９年紅利回報率在資產配置中的重要性將日益凸顯，企業提供相對穩定、有競爭力的紅利收益率的能力受到更多重視。這將成為新一年Ａ股的投資機會。

　　報告同時認為，在出口型、國際貿易服務型企業持續面臨不利局面的同時，內需導向型、技術設備處于更新階段的企業將面臨發展機遇。

　　另外，雖然能源短期內將受到全球經濟大調整的壓力，但是供給方面的萎縮導致其中期前景仍然樂觀。在這一背景下，傳統能源和新能源的開發，以及由此帶動替代的相關材料、裝備產業的發展，將成為長期的重大投資主題。

　　在報告中，華安基金對中國經濟中期前景仍然保持樂觀，對有望在國際分工中繼續成長的優勢行業、企業仍然保持樂觀。華安基金同時認為，隨著宏觀經濟下滑基本結束并在較低的增速上重建平衡，市場情緒將會有所恢復，會更愿意從中期角度分析形勢和企業前景，這為優勢企業估值水平一定幅度的上升提供了動力。