7月份大盤漲幅為1.45%，8月奧運盛會已經開幕，但奧運行情并未像投資者預期的那樣如約而至，那么奧運行情還會出現嗎？市場是否還有希望？基金何時能收復虧損失地？投資者是離開還是堅守？基金經理針對市場下一階段走勢將如何操作？

      為了解答廣大投資者心頭的疑惑，本報記者特地帶著讀者提出的問題，采訪了華安基金旗下基金安信的基金經理陳俏宇。陳俏宇管理的封閉式基金基金安信，從年初以來便憑借嚴格的倉位控制和降低周期性行業配置的操作策略，取得了名列前茅的好成績。

      記者：前段時間媒體都提到了奧運行情，但到現在還看不出奧運行情的跡象，投資者心里都比較著急；您認為還有奧運行情嗎？何時開始啟動？

      陳俏宇：最近股市未能走出上揚行情，奧運行情預期下降。我們認為奧運會一般會對舉辦國的經濟有一定拉動作用，但舉辦國經濟規模的大小對奧運的股市效應有較大的制約，從歷屆舉辦過奧運會的國家的股市表現來看，漲跌互現，無顯著規律可循。

      但是在這幾個城市中，雅典、首爾、悉尼和蒙特利爾的人口占國家人口的比重較高，奧運對經濟拉動作用較大，相對的股市表現也較好一些。

      而北京人口僅占中國人口的1%，且過去4年與奧運相關的支出，總計約為400億美金，只占中國每年平均GDP的0.3%。

      而股市更多地與未來經濟預期相關，企業盈利預期的下調及經濟形勢的不明朗，使得我們對市場持謹慎態度。當然，市場的進一步下跌，為未來長期投資收益奠定了基礎。

      記者：您曾表示目前股市已接近底部，但需要較長時間徘徊，為什么會這么認為？另外有專家說下一輪牛市從2010年開始，您是否認同這種說法？

      陳俏宇：一方面，從縱向和橫向的角度，我們認為A股市場整體的估值水平已到了長期投資可接受的范圍；另一方面，市場已經較充分地反映了對經濟前景的一種修正，一些負面因素已經在下跌的市場中得到體現。再者，我們對中國經濟的前景依舊樂觀。

      據此，我們認為目前市場可能處在底部區間，但是我們目前面臨比以往更為復雜的經濟問題。

      首先，此輪通脹是全球性的問題，且與能源相關，因此可能在較長時間內，我們都需要與通脹為伍。

      其次，美國次貸使我們對全球經濟一體化有了最深刻的體會或反思，次貸實際上警示我們，中國經濟實現轉型是一個必然的選擇，但這其中可能會碰到一些困境，需要時間和決心去跨越。這也會反映在我們的投資決策中，需要時間來化解或等待。

      至于第二個問題，我可以肯定的是明年像2007年那樣的市場機會較小，但是否下一輪牛市由2010年開始，現在下判斷還為時過早。

      一、我們今年確切地感受到無論是中國經濟還是A股市場都受到全球大環境的影響。目前發達國家與發展中國家在經濟決策上基本陷入了囚徒困境，兩種力量都在通脹與增長之間權衡。那么在哪一方都未做出明確決策時，就來判斷未來經濟走向，我沒有這個能力。所以我更愿意去觀察。

      二、證券市場總是反映預期，而非真實地映射現實。所以一旦市場認為需要修正預期，我想A股市場可能會先與經濟好轉而出現機會。當然也不排除，我們可能變得對負面因素形成了新的思維慣性，市場滯后與經濟好轉，但這種可能性可能偏小。

      記者：有些投資者這一輪下跌沒來得及跑，從最高點下來股票已虧了70%，基金虧損大約在40%上下；您認為市場還會跌嗎？是否應該先出來等行情好轉再進去？

      陳俏宇：這個沒有標準答案，因人而宜，因時而宜。首先，取決于您的風險偏好和心態；其次，更重要的取決于現有倉位的高低。我想，經過此輪調整，很多投資者已經體會到投資要保持彈性，留有余地。

      對于套牢的基民，目前最重要和現實的是重新全面評估持有的基金產品，并進行優化，這可能比持有還是贖回更重要。

      在未來兩三年內，不同的基金產品，不同的管理人，以及在不同的投資時點，給投資者帶來的收益差異性會擴大。

      記者：市場還在下跌，這個時候做定投合適嗎？

      陳俏宇：理論上講，在市場持續低迷階段開始定投買入，利潤最大，但沒有誰知道底部在哪里，往往漲上去了才知道哪里是底。

      所以，定投需要經歷一個完整的市場周期變換，漲也買，跌也買，最關鍵的是保證資金一直在投資，尤其是市場在底部的時候要一直建倉。

      定投要求投資者要在量力而行、持之以恒的基礎上設定定投理財目標，至少堅持一個完整的市場周期。

      但并不是所有人都適合做定投。定投這種小額投資方式適合具長期理財需求的投資者，因為定投具有不用考慮投資時點、平均投資且分散風險等特點。

      對小錢不關注、喜歡“大進大出”、相信自己的擇時能力以及無法承受“不斷賠錢，越跌越買”之痛的投資者，都不適合做定投。