2008年7月3日下午，北京金融街的中國人壽中心二層會議室里來自各大保險公司、財務公司、券商和銀行的嘉賓濟濟一堂，聽取了華安基金下半年投資策略報告。會議室里嘉賓們聚精會神，嘉賓對每位主講人的發言均報以熱烈的掌聲，現場氣氛熱烈。

      此次華安基金下半年投資策略報告會主要由四部分組成。在北京分公司副總經理劉彥竹女士對華安基金全新的品牌精神進行了言簡意賅的闡述之后，首席投資官王國衛先生做了題為"高通脹高成本下的投資"的主題報告，深入淺出地向觀眾闡釋了華安基金對下半年資本市場的展望和投資思路。

      王國衛先生從國內國外宏觀環境、上市公司盈利預期、政策的市場定位、資金供求關系、歷史指數點位和市場參與者的羊群心理等六個方面分析了目前的市場。目前全球面臨高通脹難題，在各國奮力抗擊通脹的同時，美國向市場注入流動性以刺激經濟增長，形成高通脹局面下的各國博弈格局。而中國的通脹在需求拉動、成本上漲和結構性失衡推動下形成了物價全面上揚的格局，治理難度高于以往，且呈現以下特征：各種物價指數全面上升、顯著的輸入型通脹、食品價格主導CPI上漲。在各項指標未大幅下滑至安全區域內之前宏觀調控難言放松。基本面上上市公司業績增速面臨下降周期。數據顯示，從3月21日至6月19日，分析師已將滬深300的08年業績預測從34%下調到20.87%，這也是近期市場大跌的重要原因，2010年到2011年可能重新進入業績增長新一輪的上升周期。目前市場對政策的依賴較強，政策應以市場化方向為主。大小非解禁壓力實際代表了產業資本和金融資本的買賣方之間的博弈，也決定了A股市場的動態均衡點。宏觀調控引發的企業現金流緊張，也是企業減持流通股的重要原因。06年6月以來，"大小非" 實際減持額占總解禁額比例為30.6%。總體來看，下半年資金面供給困境不會有太大程度的改善。但是通過歷史PB、PE的比較顯示，A股估值已迅速回落到合理甚至略有低估狀態。

      王國衛先生簡單地做了小結：經濟周期的調整長于預期，但并不改變中國經濟長期向上的走勢，高通脹、高成本的情況下企業盈利增速降低，產業資本改變市場博弈格局，這使得歷史經驗需要重新檢驗。因此仍需再忍受一段時間的低估值狀態，從中尋找階段性和局部性機會。關注短期通脹的受益行業：資源、新能源、電力、零售、電子信息、化工和公用事業。而長期機會將立足于產業轉型，注重上市公司現金流的分析，加上適時的逆向思維和適量的波段操作，以求能為投資者提高收益，降低風險。

      此后由基金安信的基金經理陳俏宇針對華安基金最近獲批的新產品華安核心優選股票型基金做了簡單介紹。華安核心優選將以"核心"加"衛星"策略為主，核心部分以滬深300成份股為主，衛星部分以高成長性的股票、滬深300的潛在成份股為主。

      華安基金首席宏觀經濟分析師楊明也就目前和未來國內外宏觀經濟走勢做了精彩的分析。另外華安基金全球投資部總監翁啟森先生就全球通脹的危機和投資機會也發表了主題演講，其中更是針對亞洲國家呈現的投資機會做了詳細的分析。

      相關圖片：

                    參會嘉賓濟濟一堂                                     劉彥竹女士闡述華安基金新品牌內涵

        王國衛先生講解華安基金下半年投資思路                   陳俏宇女士介紹華安核心優選基金情況

              楊明先生闡述國內外宏觀形勢                              翁啟森先生介紹海外投資機會

                                                               現場互動