在近期的反彈行情里，基金凈值普遍上漲，而其中表現最為出色的當屬指數型基金。上周，指數型基金凈值上漲3.93%，超出排在第二位的股票型基金1.09個百分點。對此，銀河證券認為，指數基金長期保持較高倉位，而其所覆蓋的股票基本上屬于盤子較大的藍籌股，因此雖然在4月份前期的行情中跌幅較大，但隨著后續以藍籌股為引導的行情迅猛飆升，指數基金無疑收益最大。

      指數基金表現搶眼

      從整個4月份的市場行情來看，指數基金凈值平均上漲4.52%，股票型基金凈值平均上漲1.48%，偏股型基金凈值平均上漲2.19%，平衡型基金上漲1.48%。來自銀河證券的數據顯示，截至4月末共有17只指數型基金，平均業績是4.52%。名列凈值增長率前3名的基金分別是華夏上證50ETF、易方達50指數、融通巨潮100指數 (LOF)，上漲幅度分別為8.25%、7.67%和7.39%。名列凈值增長率后3名的分別是融通深證100指數、易方達深證100ETF、華夏中小板股票ETF。

      分析師認為，指數化基金的最大優勢在于可以回避個股風險，同時收益隨指數變化，與市場實現同步，因此在目前的上漲行情中，指數基金的優勢彰顯無疑，指數基金在波段性的短線操作上顯示出投資機會。但也正因指數基金被動地跟隨大盤，其抗跌性較差，難以抵御市場的系統性風險，因此在市場未來走勢尚未明朗的情勢下，投資指數基金仍需保持謹慎。

      主動型基金倉位低

      對于主動型基金的落后表現，銀河證券指出，從主動型股票方向基金與被動型指數基金的比較中也可以發現，主動型基金并未能充分受益于行情的轉暖，兩類型基金之間的月收益率差距高達一倍，表明大部分主動基金未能及時把握市場行情，較低的倉位限制了它們反彈的空間。

      總體上看，在主動型基金中，前期倉位低的品種相對業績下滑，而倉位較重的基金取得了反彈行情中的較大收益。由于4月份前期有部分基金謹慎心態嚴重，對于短期的政策利好能否支撐股市的長期發展仍存疑慮，倉位一直保持在非常低的水平，因此在行情突然逆轉之后，未能把握住短暫的獲利機會。相反部分基金出于對后市較為樂觀的預期，倉位一直保持在較高水平，業績表現較好，如上投摩根、中郵核心、光大保德信、景順長城及興業基金，而南方、博時、華夏、廣發、鵬華等基金公司在倉位上表現得非常謹慎，導致未能分享本輪收益。各類型基金之間的分化比較明顯，主動型股票基金遠遠落后于市場漲幅。