本周二市場走出先抑后揚的走勢。上證綜合指數在最低下跌至3212點之后有所回穩，收報在3348點。在經過了上一交易日的大幅下跌之后，市場再次走出了紅盤走勢。但當天的市場成交量很小，滬市只有607億元，僅比4月11日創出的605億元地量略高2億元。

      如何來看待當前市場？我們認為，前期行情已進入到明顯的恐慌性下跌階段，很多個股處于非理性超跌中，此時過分悲觀導致的盲目操作可能會造成更大的損失，而影響市場的諸多因素已逐步在向積極的方向發生轉變。因此，在當前階段不宜再繼續殺跌，而是應保持對超跌走勢的敏銳關注，把握隨時可能出現的反彈行情。

      目前值得關注的利好因素有：1）股市估值已進入理性投資區域，繼續大幅下挫的動力不足。此輪下跌市場一直認為股市的估值過高是主要原因之一，但目前a股的靜態估值水平在28倍左右，2008年的動態市盈率僅為21倍，動態定價水平已處于合理價值區域的下限，再度大幅下跌的概率不大。2）資金壓力有所緩解，基金等主流機構具備了增倉的空間。今年前幾個月的股票供應壓力主要來自權重股戰略配售解禁、新股發行以及公司債發行。目前這些因素正在消除中，相反今年以來共有約35只新基金獲批，創下新基金季度獲批的新高，其中除了約11只債券基金，其他多數屬于股票方向基金，正陸續進入發行建倉期。目前相當部分股票型基金的倉位已降至很低，封閉式基金強制分紅導致的拋售壓力也接近尾聲，專戶理財等新的資金來源得到了大力拓展，新的qfii不斷獲批，主流機構已重新具備了資金上的主動權。3）政策預期轉為正面，蘊含反彈的契機。此輪下跌中市場對經濟過熱、通貨膨脹引發的宏觀調控有很強的擔心，始終偏緊的政策面也確實對前段大盤構成了重要的抑制因素。但受物價上漲有所趨緩、中美利差大幅擴大、海外經濟放緩等的影響，目前政府貨幣政策運用的空間被大大壓縮。從已經出來的貨幣信貸、進出口等經濟數據來看，從緊政策的成效正在顯現，過熱的可能已得到抑制，進一步加強調控的壓力正在趨緩。大家對政策面轉而有很強的期待心理，因為目前股市憑自身力量已很難扭轉頹勢，管理層若能在市場關心的熱點問題上出臺利好措施，反而會成為推動大盤反彈的重要契機。

      故雖然股市的調整仍未結束，但促使股市走好的因素也在增加，當有重要利好因素的刺激，則大盤隨時可能出現轉折。