“中國石化擬發200億公司債”、“中國人壽將加大債券類投資”、“債券型基金數量擴容”、“今年理財產品多開發一些與債券市場有關的投資品種”、“無擔保企業債開始發行”……

      今年來，債券市場出現的強勁反彈行情對各路投資者和籌資者的吸引力不斷上升，看好債市投資的聲音不絕于耳。而跌跌不休的股市以及前景的不明朗，更凸顯了債市的“魅力”。近期，包括基金、保險、銀行三大債券市場投資者開始大舉進軍債券市場，而那些需要資金的中小企業和上市公司也將目光瞄向了債市，短期融資券、公司債、企業債、國債、利率互換……豐富的債券市場投資品種和融資工具，為相關主體提供了絕佳的投資機會。而今年的《政府工作報告》也再次提出，“要大力發展債券市場”，這使得投資者對債券市場的發展前景充滿了信心。

      實際上，從去年四季度開始，受“次貸危機”和美國經濟增長放緩的影響，全球主要國家和地區股市均出現了大幅調整，一度被熱捧的銀行、基金QDII遭遇寒潮，凈值大幅下挫。隨著經濟全球化時代的到來，在2006年、2007年風光無限的中國股市也難以獨善其身，2008年第一個季度，股指就迭創新低，令投資者損失慘重。

      “股”外有“債”。當大盤一再穿底，股民心灰意冷之時，債券市場卻經歷了自去年12月以來的一波穩健上漲行情。這一上一下，令債券成為熱門投資標的，債券型基金應聲擴容。今年來獲監管層審批設立的新型債券型基金已超過16只，債券型基金的市場規模正在朝千億進軍。

      “證監會今年來集中放行多只債券基金，很大程度上源于債市在今年的多重利好。”廣發證券研究員何秀紅指出，“股市下跌導致避險資金進場，信貸緊縮導致商業銀行可投資于債市的資金更加充裕，這是推動前期債市上漲的雙重利好。”從最近債券市場大漲等跡象可以看出，包括基金在內的很多機構投資者都增加了債券的配置。

      眾所周知，與近兩年火熱的股市相比，債券市場要沉寂很多。但隨著股市的階段性下降，以及債券市場自身發展環境的改善，債券類投資品種在2008年的可投資性正在逐步增強。

      國海證券分析師楊永光認為，首先，加息預期逐漸弱化有利于債市上漲。從影響2008年債券市場走勢的各個因素來看，對債券市場有利的因素略多于不利因素，2008年債市仍存在較好的投資機會。受CPI前高后低的影響，緊縮貨幣政策出臺的可能性多在上半年。但由于市場預期基本一致，加上一季度資金面相對寬松，可能導致機構提前建倉，在下半年受CPI回落以及政策預期明朗化的影響下，債券市場投資機會將進一步顯現。其次，股市調整等因素導致債市資金囤積，債券市場上漲擁有有利的資金環境；再次債券市場本身的拓展也會提供新的投資機會，如企業債市場的大力發展，就為債券投資拓展了空間。

      興業銀行債券分析師吳江認為，2008年，銀行、保險、基金都將加大債券投資力度。一是股市持續調整，部分資金開始尋找安全的投資渠道。而債市在經歷了2007年的6次加息后，各品種債券收益率已具備一定吸引力。二是2008年以來，獲監管層審批設立的新型債券型基金多達16只。由于債券型基金基本上要保持80%的債券配置比例，隨著募集完畢的債券型基金逐步進入建倉期，其旺盛的債券投資需求將對債市構成有力的支撐。三是2008年政府對信貸的調控將空前嚴厲，銀行將加大對債券的配置需求。具體來看，吳江分析認為，2007年，商業銀行債券增持17497億元，較2006年增長22％。2008年在央行嚴控信貸投放，存款回升的情況下，商業銀行對債市的需求將重新釋放，勢必加大對債券的投資力度。2007年，保險公司增持債券數量達2535億元，較2006年增長26％。2008年，保險公司加大債券配置的趨勢有望延續。2007年，基金公司債券增持2294億元，而2006年這一數據是-211億元。從2007年下半年起，基金投資開始向債市傾斜，隨著債券型基金數量的增多，2008年基金公司將繼續延續對債券市場的積極配置。

      中銀國際日前發布的報告顯示，2008年新增可用于債券投資的資金總量在2.6萬億元至2.8萬億元之間，主要來源于商業銀行、保險機構、信用社、非銀行金融機構、基金等機構。其中，商業銀行資金量大致在6000億元至8000億元；保險機構約有2000億元，主要投資品種為中長期債券；信用社、非銀行金融機構以及基金等機構今年可用于債券投資的資金將小幅上升至3000億元。除上述之外，2008年到期債券總量約15000億元，到期后的資金投放也將形成新的資金供給。

      近期，某公司首席投資分析師在業績說明會上稱，2008年中國股市是振蕩的一年，而在固定投資收益領域將會有很多機會，因此公司今年將調整權益類資產組合，增加配置收益高的債券，從而有效提升整體收益水平。顯然，債券市場可投資性增強。

      在債券市場越來越受到關注的同時，債券市場相關基礎制度建設開始加速。1月18日，央行發布《關于開展人民幣利率互換業務有關事宜的通知》，將參與利率互換業務的市場成員擴大至所有銀行間市場成員；3月12日，中國銀行間市場交易商協會就《銀行間市場金融衍生產品交易業務指引》向市場成員征求意見；3月27日央行發布《關于加強銀行間債券市場信用評級作業管理的通知》，要求有債券評級資格的評級公司加強債券信用評級作業管理；4月8日，兩只無擔保企業債發行。這些措施的頒布實施，將進一步推動債券市場的快速發展。