尊敬的理財周報讀者：

      很榮幸受《理財周報》的邀請，在2008年的春季，與大家交流對投資理財的一些看法。過去兩年的大牛市，不僅使參與其中的投資者大受裨益，也極大地激發了中產家庭對理財的關注和熱情。下面，我從幾個方面，談一談對投資理財的熱點話題的想法。

      “5.30”之后，越來越多的個人投資者，從股民變成了基民。截至2007年底，50多家基金公司管理的總資產超過了3萬億元，即是一個例證。

      而在投資基金時，大家經常關心的問題是：何時該申購、何時該贖回？是長期投資好，還是波段操作好？

      首先要說明的是，無論是股票，還是基金投資，時點選擇（Timing）是很難的。人的潛意識是偏好追漲殺跌的。漲了，就擔心自己的收益比別人少，恨倉位低，于是追著買。一旦跌了，尤其是大跌時，就對風險想得特別多，會不會繼續再跌，于是贖回的就多了。為了克服貪婪和恐懼，一種比較好的基金投資方法，就是定期定額。即每月固定一個日期，固定一個金額，堅持投資，這樣，總的成本會比較平均。而從長期來看，收益也會相當可觀。

      另外，我給大家的一個建議是，在基金投資時，可培養“逆向思維”的習慣。即當市場大跌、許多人都要去贖回基金時，是否該想想有沒有機會？畢竟市場跌了，估值水平下降，風險反而釋放了。而當許多人都擔心買不到基金，基金發行的中簽率越來越低，這時反而該想想是不是有風險？

      經歷了2006、2007年的大牛市后，大家對2008年都充滿期待。對此，華安基金公司的觀點是，與前兩年相比，投資者要降低盈利預期。我們以滬深300指數為例，預期2008年該指數的運行空間是4500到6500點。

      一月中下旬，受外圍市場的影響，A股也出現了大幅波動。對于這輪調整，投資者不應過于悲觀。首先，與美國經濟受次貸風波影響不同，2008年中國經濟仍將保持較快增長，主流的預測是GDP增速在10-11%之間。其次，根據我們的預測，2008年上市公司凈利潤增速將在30%以上，這為市場的估值提供了支持。第三，人民幣升值呈加快的趨勢。從國外的經驗看，在本幣升值的過程中，股票等資產價格易被追捧。

      從行業配置看，我們看好金融、地產、機械、交通運輸等。我們選擇行業主要考慮現有的估值水平及行業的盈利成長性。換句話說，我們對PEG小于1的行業比較感興趣。

      一月下旬，市場曾出現單日6-7%的跌幅。我們認為，這樣的市場波動不會成為2008年的常態。畢竟，我們目前的市場總市值接近30萬億元，流通市值接近10萬億元。而在市場的構成中，大盤藍籌股的比重逐步提升，這應有利于提高市場的穩定性，因為這類公司的盈利穩定性較高。

      2008年的市場，雖然充滿國內外宏觀經濟的不確定性，但基于基本面的研究，我們相信A股市場仍能達到理性投資者的收益預期。

      最后，祝大家春節愉快，鼠年理財順利！