交流時間：2008年01月30日

基金經理：劉光華，華安中小盤成長基金經理

問： 08年的A股市場不會是一個單邊上揚的局面,您認為是一味的長期持有好,還是在每一輪的市場調整中尋找機會好?
答： 從基金投資看，我們仍鼓勵客戶做中長期的準備。原因是短期之內，市場是難以把握的。至于投資者是否要在每一輪調整中尋找機會，我的建議是，這可以取決與您的操作風格。通常來說，波段操作要成功并不容易。

問： 成長業績是不錯,向劉經理道聲好!最近大跌心是有點慌,但頻繁操作也心煩,就等他再創新高吧！謝謝！
答： 謝謝鼓勵和理解！作為基金經理，在市場下跌，凈值表現不好時，壓力也很大。難得廣大持有人對我們的信任和理解，這會激勵我們更努力。借用一句歌詞：風雨過后，終會見彩虹。

問： 在現在的股市市場的情況下，貴方如何確?；竦氖找娌皇軗p失？
答： 今年以來，受市場影響，截止1月29日，華安成長的凈值下跌5.6%，但明顯小于指數的跌幅。需要說明的是，基金公司是不承諾保本的，所以投資者在申購基金時，尤其是申購股票型基金時，要認識到投資基金是有風險的。
      同時，我們也想表達，基金投資需要做好中長期的準備。即基金在短期內，凈值會隨市場而波動，但如果時間長一些，則盈利的概率會增加。舉例來說，上一次市場在6000多點時，華安成長的最高凈值是1.65元；而本次市場反彈到5500點左右時，華安成長的凈值已回到1.73元。所以，基金經理需要時間來創造價值。

問： 現在成長的規模已經很大了,是否會考慮短期內暫停申購？
答： 首先謝謝您的建議，我們會慎重考慮。華安成長在07年有較長的時間處于停止申購狀態，當時我們的主要考慮是，市場上漲太快，客戶新流入的資金我們難以在短期內找到投資對象。目前華安成長的規模也較大，但與去年不同的是，市場處在調整狀態，不少股票的投資價值又顯現。對于新流入的資金我們能選到投資品種，所以仍然開放申購。

問： 請問一下,我看劉經理還是屬于比較激進，股票倉位一直控制的很高，我也非常欣賞您的投資風格，但是在市場調整的時候，是否會考慮降低倉位呢？華安中小盤成長是否是以投資成長性較好的中小上市公司為主呢還是以大盤藍籌股為主呢？
答： 首先要謝謝您的鼓勵！
      從我的初衷，也是希望能使華安成長的組合更穩定些。而從08年以來的表現看，華安成長凈值的波動還是有些偏大，原因之一是倉位較高。但相對于指數，我們的波動還是小一些。如截止1月29日，08年以來華安成長的凈值跌幅為5.6%，而同期滬深300指數下跌10.8%，深100指數下跌6.8%。
從投資方向上看，我們以中小盤成長股為主。根據基金合同，我們對大盤股的投資不超過股票部分的20%。

問： 劉經理對于目前中小盤板塊怎么看？
答： 今年以來，中小盤的股票表現要強于大盤股。事實上，從我的觀察看，每年都會出現類似的情況。分析其背后的原因，我的理解是，在年初時，投資者比較偏好成長股，而年末時，又回到價值股。但是，這種板塊和風格的輪動，是有周期性的。有分析指出，這種周期一般是3-6個月。從華安中小盤成長基金的運作來看，我們在嚴格遵守基金合同的要求下，選股時更多的是關注公司的估值，及業績成長性。而對是大盤股還是中小盤股，關注得少一些。

問： 在現在關鍵時刻我手上的基金該贖回還是繼續持有？
答： 首先，基金是贖回還是持有，取決于您持有的是哪只基金，不能一概而論。其次，投資者需要思考，贖回的動機是什么，贖回后的資金怎么辦？第三，如果僅僅是因為最近市場跌了，有些擔心，那我的建議是：先持有，等市場啟穩了，再作決策。

問： 震蕩市中的華安中國A讓我加也不是贖也不是只好堅持了,希望你能回避階段性風險和波段性風險,可以的話多作一點自主投資吧。
答： 08年市場的波動比較大。對指數基金而言，也是充滿挑戰。原因是根據基金合同的要求，指數基金的倉位通常偏高。
華安中國A股基金作為增強型指數基金，基本策略是以指數化投資為主，增強操作為輔。從今年以來的表現看，雖然凈值跌幅不小，但相對于所跟蹤指數，還是較小的。

問：劉經理，你好。請問對于08年的市場您怎么看，成長會采取怎樣的措施？謝謝！
答：我們對于08年的市場是相對較樂觀的。尤其是最近市場跌幅較大，我們的信心反而增強了。原因是經過了本輪下跌，從投資的角度，不少股票的估值又下降了，可選的品種增多。但從持有人的角度，我們也感到有些慚愧，截止昨天，華安成長08年的收益率還是負數。

注意：上述劉光華先生對網友提問的回答為其個人看法，不代表華安公司的觀點，敬請廣大投資者注意。
　-----------------------------------------------------------------
未經華安基金管理有限公司書面同意，任何機構、任何個人不得：（1）以任何形式將本報告全部或部分地復制、復印或拷貝；2）將其向他人分發。華安基金管理有限公司不保證所載信息之精確性和完整性，不對投資者有關投資而產生的盈虧承擔責任，僅供投資者參考。