由基金安久轉型而來的華安策略優選實現了規模從5億到200億的躍進?；鸾浝眭U泓說——重流動性更重成長性

      “經過三個月的建倉期，由基金安久轉型而來的華安策略優選已經完成契約里規定的不低于60%的股票倉位，基金規模從5億快速增為200多億，由小基金變身為巨型基金。”華安策略優選基金經理鮑泓對記者表示。

      建倉完畢

      鮑泓介紹說，華安策略優選基金的股票投資范圍為60%-95%，其上限高于封閉式基金。從8月21日開始的建倉過程已完成，到上周末，基金凈值是1.0151，小幅跑贏了比較基準。

      考慮到四季度市場情況復雜，在建倉初期，鮑泓只保持30%-40%的股票倉位，申購新股資金則高達50%-60%，由于這一階段IPO低風險套利好于一般股票投資收益，給基金帶來了良好的收益。這種相對平衡的投資策略，對10月底以來的市場波動有所緩沖。

      談及基金轉型的體會，鮑泓說，轉型過程中遇到的困難就是，基金規模迅速由小變大后帶來的投資要求的變化。最典型的就是，基金規模大對股票的流動性要求高，小市值股票買半個點或一個點，持有流通股比例占總股本比例就會接近上限，很容易過界。只好選擇分散投資，但對主動型基金來說，這樣做的收益就不理想。

      投資側重

      轉型為巨型基金后，大市值公司成為資產配置考慮較多的類型。但是，關鍵還要看公司估值、未來有無合理成長性，在這個基礎上決定是投資大盤股、中盤股，還是小盤股。

      四季度已近尾聲，記者詢問華安策略優選基金重倉股的變化方向時，鮑泓透露，三季度時，基金倉位只有50%左右，前十大重倉股集中度也不高。進入四季度，隨著倉位提高、調整，前十大重倉股有一些變動，但還是保持了相對的連續性。投資方向側重點是金融、地產、機械、消費、服務、自主創新、節能減排、產業整合等。

      而就記者對于投資風格的提問，鮑泓說：“集中和均衡是兩種典型的投資風格，都有取得良好業績的案例。根據契約要求，策略優選基金的投資風格更強調優選，注重長期穩定成長，采取反向投資策略，主題投資策略，自上而下根據宏觀經濟、行業判斷大的投資方向。不排除某段時間集中，某段時間分散，現在策略優選基金走的是中間道路。”

      收益區間

      轉型后，策略優選基金的投資人結構發生了重大變化，投資者分散化的跡象明顯。這使得合理引導投資者的收益預期成為基金公司的重點工作之一。

      對于全國人大常委會副委員長成思危著名的“快牛轉向慢牛”觀點，鮑泓比較認同：“市場總體趨勢還是向好，考慮明年稅改因素，30%左右的業績增長比較現實。按市場PE，考慮成長性明年近30倍，和國際市場比，也是不太低的估值。過去一兩年投資者高達100%的年化收益率不應是常態。未來兩、三年，投資基金將從超額收益向平均的、理性的收益過渡，進入正常區間。投資者應用長期投資的思路來合理分享經濟增長成果。”