在300多只開放式基金中，有一只指數型股票基金吸引了投資者太多的視線——華安上證180ETF交易型開放式指數證券投資基金(以下簡稱華安180ETF)，從2006年4月13日成立至今(2007年9月11日)，累計凈值為11.9560元，成為唯一一只凈值超過了10元的開放式基金，我們稱之為“超十”基金。

　　在近期股市持續動蕩調整，基金不斷熱銷的時機，《華夏時報》記者采訪到了華安180ETF的基金經理之一劉瓔，聽她解密“超十”基金的前生后世。

　　1998年成立的華安基金，經歷了2000年的大熊市，在2006年初，牛市曙光初現時，華安適時推出了首只指數型股票基金華安180ETF，這也是國內第二只ETF基金。短短一年多的時間，累計凈值漲幅超過了325%(依據基金份額0.37268313的折算比例，截至9月11日，基金還原后的累計份額凈值為4.257元)。在晨星的基金評級中，華安180ETF獲得了五星評價。

　　投資組合 緊貼上證180指數選優

　　上證180指數的樣本是滬市180只成份股，并根據行業比重分配樣本配額，在行業覆蓋率方面具備優勢，成份股流動性高、藍籌特征體現充分。

　　而作為以上證180指數為跟蹤目標的開放式指數基金，華安180ETF采取的是抽樣復制法，劉瓔介紹，考慮到在180只成份股中，存在部分個股流動性不佳和調整流通規模的情況，因此選取其中的150只建成投資組合。

　　通過抽樣后，剔除了流動性較差的成份股，這樣就減少了基金操作過程中可能出現的流動性風險，此外還有效降低基金申購及贖回的復雜程度。

　　“對于所有的投資人來說，不同的群體有不同的投資操作手段，華安180ETF只是給投資者提供一種工具而已，”劉瓔這樣告訴記者，“其實，你完全可以把華安180ETF當成一個大藍籌股來看待，由于華安180ETF與上證180指數高度擬合，既可以長線持有，也可以在不同的波段操作，投資者實際上是投資了跟市場平均漲幅相關的一個基金產品。只要你對市場整體看好，你就很容易獲得收益?！?/P>

　　投資特色 股票倉位高 交易成本低

　　資料顯示，華安180ETF股票倉位很高，一般在99%以上，現金比例很小。如果申購量過大，就會沖淡了股票的持倉比例。因此，華安180ETF是讓新的增量資金用股票作為交換，只是收取0.5%的申購、贖回傭金，其中包含證券交易所、登記結算機構等收取的相關費用，這樣就大大節約了交易成本。

　　投資者可以在一級市場用一籃子股票申購、贖回華安180ETF，可以通過券商進行二級市場的交易，交易手續和買賣股票一樣便捷。劉瓔告訴記者，“在二級市場，華安180ETF實行100手起買賣，T＋0的交易方式更加快捷，投資者一般可以模擬凈值作為參考”。

　　對于中小投資者來說，投資由于華安180ETF，實際上就是投資了跟市場平均漲幅相關的一個基金產品。對于大的投資者來說，不但可以通過在一級、二級市場之間操作來套利，更主要的是，在對市場整體看好的情況下，華安180ETF更可以作為一種資產配置，如果在總資產規劃中，保持30%-50%的倉位，就能獲得一個低風險的平穩收益。

　　據了解，上證180ETF是通過中央登記結算公司來做注冊登記的，要求所有的投資者必須持有股票賬戶或者是基金賬戶，上證180ETF的營銷渠道以合格的證券公司為主，主要針對券商的客戶。

　　操作難點 成份股調整時需快速反應

　　在外人看來，指數型股票基金的基金經理做的相當容易，沒有太多的自主性，只要與相關聯的指數高度擬合，指數成份股調整時，指數型基金才需要動，平日只需要靜靜等待。沒有了其他股票型開放式基金的基金經理所要面臨的難題——何時建倉、如何減倉、該怎樣選股以規避風險等等一系列問題。

　　劉瓔表示，華安180ETF的目標的確是要實現跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化。但是實際上，指數型基金的操作并不是如此簡單。

　　以華安180ETF為例，在每次發生成份股調整時，劉瓔首先要做的，就是如何快速與指數擬合。根據上證所的相關法律法規，在每一次上證180成份股發生調整時，她都要在10個交易日內實現華安180ETF與上證180指數的快速黏合，對于上證180指數的成份股個股情況，也要充分了解，還要每天進行實時跟蹤。

　　相 關 

　　華安180ETF的折算

　　2006年5月10日為其基金份額折算日。當日上證180指數收盤值為2919.214點，基金資產凈值為1167168017.51元，折算前基金份額總額為1072822105份，折算前基金份額凈值為1.088元。根據基金份額折算公式，基金份額折算比例為0.37268313，折算后基金份額總額為399822674份，折算后基金份額凈值為2.919元。