把脈宏觀大勢做配置 緊盯業績成長選個股

　　訪華安基金公司基金經理劉光華

　　截至6月12日，華安基金公司旗下首只“封轉開”

　　基金———華安中小盤成長的單位凈值已回升至1.1723元，創出5月30日以來大盤出現調整后的新高。作為該基金公司旗下首只規模超過百億的基金，華安中小盤成長的表現初步顯示了該公司管理大基金的能力。“我對股市的信心，更多來自于對實體經濟的信心。”日前，華安中小盤成長及華安MSCI中國A股基金的基金經理劉光華在接受《每日經濟新聞》專訪時表示。

　　牛市主線依然清晰

　　劉光華表示，分析本輪牛市，有兩點是貫穿其中的主線：其一是人民幣持續升值背景下的充裕流動性；其二是宏觀經濟和企業盈利強勁增長。目前，這兩條主線依然十分清晰。雖然未來兩年國內仍處于持續小幅上調利率的升息周期，但有保有壓的調控原則將保證經濟的又好又快發展。

　　在人民幣對美元匯率迭創新高的過程中，境內外機構對于人民幣繼續升值的預期有增無減。本幣升值一方面會增加人民幣資產對境外投資者的吸引力，如QFII額度供不應求即是例證；另一方面，由升值預期所引發的資金流入在增加國家外匯儲備的同時，也導致了國內的流動性過剩。

　　同時，自2003年以來，宏觀經濟持續保持低通脹、高增長的良好局面。去年我國GDP增速達到了10.7%，為連續第四年實現了兩位數的較快增長，且增速呈上升的態勢。穩定增長的宏觀經濟為微觀層面的企業活動提供了良好的運行環境，A股上市公司自去二季度開始，扭轉了凈利潤總額同比負增長的不利形勢，去年全年的增長率達40%，今年的預計增長率為30%。

　　因此，未來兩年股票及股票型基金仍應是投資者資產配置類別中優于債券的重點品種。

　　緊盯上市公司成長性

　　在4000點附近，一個不爭的事實是，A股市場整體的靜態估值水平已不算便宜。但是，從動態的角度看，有三個方面的因素將促使市場整體盈利狀況得到改善：一是已有上市公司通過自身經營實現盈利的增長；二是新的IPO，如海外上市的大型藍籌公司回歸A股將大幅改變A股的盈利結構及估值水平；三是已有上市公司因資產注入、集團整體上市、或者公司主業發生重組等而出現盈利跳躍式增長。

　　劉光華分析，現在國內宏觀經濟總體表現強勁而健康，但也存在著“不穩定、不平衡、不協調、不可持續”的結構性問題。今年以來，美國貿易保護主義的抬頭，部分美國國會議員準備推出對中國采取報復行動的議案，如果這種情況變為現實，不少行業上市公司的業績會受到影響。

　　在全球經濟已經高度融合的背景下，任何一個具有競爭力的企業，在長大過程中都需要經過區域龍頭、國家龍頭、世界龍頭等三個階段，因此，進出口方面的變化對很多企業的成長都會帶來重要影響。劉光華認為，在股市靜態估值已經不算便宜的情況下，上市公司的成長性就變得非常重要，那些商業模式可以復制，或管理層十分優秀的非周期行業上市公司，其較高的估值將更加有望得到較高成長性的支持，獲得成功的可能性更大。

　　基民課堂基金電子直銷好處多

　　基金電子直銷業務具有到賬快、手續費低、基金轉換便捷、可預約交易、不用到銀行排隊等優點。

　　以華安基金為例，電子直銷買的華安富利，贖回時資金T+1工作日到賬；電子直銷買的華安創新、華安中國A股、華安寶利、華安宏利，贖回時T+3工作日到賬；華安電子直銷買華安創新、華安中國A股、華安寶利、華安宏利等有申購費的華安開放式基金，申購費全部4折；華安電子直銷的投資者可以用“基金轉換”，輕松實現華安旗下開放式基金的互相轉換。

　　目前，華安基金個人電子直銷支持3種不同的資金結算模式，它們分別是上海浦東發展銀行、民生銀行上海分行、興業銀行上海分行的“銀基通”業務、興業銀行的“銀聯通”業務，以及農行卡網上直銷。