基金概況

　　截至4月5日，國內共有近124只基金的累計單位凈值在2元以上。在124只收益翻番的基金中，最長的是易方達平穩增長，用時4年多，大部分基金翻番時間在2至4年之間。但半年左右就能翻番的基金，至今只有兩只，分別是中郵核心優選基金和華安宏利基金。投資者大都很關心基金凈值跑得快不快，但我們更在乎基金為什么表現突出以及這個表現是否能夠延續。

　　中郵核心：作風靈活

　　從公司層面來看，華安宏利是華安基金“老樹發新芽”，中郵創業核心優選則是后來居上、“后生可畏”。中郵創業基金公司是業內“新鮮人”，成立時間尚不到一年。中郵核心優選基金是中郵基金的第一只基金，從產品設計上看，創業核心優選是只普普通通的股票型基金。既考察上市公司核心競爭力，同時結合估值水平比較的“核心”與“優選”相結合的思路似乎也沒有過人之處。不過仍有一點比較特別，基金強調對市場趨勢的判斷，并且在資產配置上采用戰略資產配置為主、戰術資產配置為輔的配置策略，即中長期(一年以上)采用戰略資產配置、短期內采用戰術資產配置，顯示出管理人的靈活作風。

　　2006年四季報顯示該基金建倉動作非常迅速、三個月就達到八成五，但在具體品種的選擇上又保持了穩健風格。組合的構建和個股的選擇是以下跌風險較小同時具有良好業績支持的大盤藍籌股進行投資，尤其是滬深300各行業的龍頭。行業配置上以鋼鐵、金融、裝備制造等為主，今年一季報顯示管理人仍然保持了之前的作風。

　　此外值得注意的是該基金至今累計分紅已達0.42元/份，已創下兩個第一：2006年業內封閉期內最快分紅紀錄以及第一只封閉期內連續兩次分紅的基金。不過，我們關注的不是“第一”的紀錄，而是這種分紅行為顯示出管理人在基金成立以來的運作中注重風險控制、小心謹慎的行為特征，而且基金進行頻繁分紅的同時還能保持凈值良好的上升態勢。此外，客觀地說中郵基金旗下并沒有投資者耳熟能詳的投資明星，因此我們相信基金業績的取得更多是基于投研團隊的整體協作。

　　華安宏利：重點突出

　　華安宏利的出身可謂“根正苗紅”，華安是基金行業的大家，掌舵宏利的基金經理同樣也是在資本市場浸淫多年功力深厚的老手。就產品來講，華安宏利的定位非常清晰，重點投向大盤價值股和大盤紅利股，可以算作風格投資類基金。我們注意到華安宏利對建倉期的約定很有個性，并未恪守法規規定的三到六個月，而是自我要求三個月建倉完畢，事后證明建倉期縮短為基金初期運作爭取了非常有利的條件。

　　從華安宏利募集、成立直至投入運作的整個過程來看，華安宏利盡享天時地利人和。華安宏利剛剛成立不久，市場便掀起了一波大盤股行情。如果統計自去年十月到今年一季度末各風格指數表現情況，我們可以看到大盤股指數和紅利股指數表現是最為突出的，相對大盤取得了明顯的超額收益，此乃天時地利之便。外部條件具備，投研團隊方面表現也沒有令投資者失望，管理人對市場大形勢判斷準確、建倉迅速，在更大程度上分享市場上漲碩果，此乃人和所賜。四季度末顯示管理人重倉配置了交運、機械、金屬非金屬等行業，雖然對人民幣升值主題下金融、地產行業的配置不充分是個缺憾，但并沒有影響基金的整體表現，顯示了團隊的實力。

　　從最新公布的2007年一季報來看，華安宏利在大類資產配置、行業配置上仍然保持穩定，總體上延續了高倉位、重點行業重倉配置的操作風格。