一季度基金業績榜排名大亮相！

　　本周，上千萬的基民將共同關注一個信息———開放式基金第一季度的投資成績單。截止到3月30日，所有新舊開放式基金按照凈值增長率的大排名全新亮相，對比今年一季度和去年年度的業績排名，著實讓很多人大跌眼鏡，短短三個月的時間，在市場不斷震蕩和搖擺中，股票型基金整體沒有跑贏大盤，昔日的明星基金一落千丈，諸多新面孔躋身第一梯隊，業績排行榜的大變臉讓忠實的基民慌了神，質疑之聲不斷響起，曾經被神話的基金經理也在逐步褪去光環

　　●昔日明星落馬持倉老化難以應對震蕩行情

　　在最令人關注的股票型基金業績排名中，去年年度前十名基金很多都銷聲匿跡，尤其是第一名的景順長城內需增長已經跌到60名之后，第八名的泰達荷銀行業精選則跌到80多名，而在所有投資股票方向的基金大排名中，更是跌落到100名之后。這些曾經是在去年創下驕人戰績風光無限的明星們，卻在今年前三個月被市場無情地淘汰掉，處境很是尷尬。

　　究其原因，很多專業人士認為其中存在諸多主觀客觀因素。中國銀河證券研究中心高級研究員王群航提出了一個持倉老化的概念，他認為，老牌明星基金的重倉股都是大盤藍籌，去年一年的漲幅過大，估值過高，到今年調整和下跌得很厲害，嚴重影響了基金的市場表現，比如景順旗下基金是以重倉銀行股著稱的，因為銀行板塊的整體下跌，它的業績也隨之滑落，但在前兩天銀行股反彈的時候，它的凈值也迅速回升。而今年的市場不再是去年單邊上揚，熱點板塊輪換的局面，而是開始了過山車的震蕩行情，行業和板塊的群體效應弱化，低價股和題材股的特立獨行增強，波段操作就成為市場主導，ST股持有者成為最大贏家，顯然這些都不是明星基金經理的強項，價值投資長期持有的理念遭遇到抵抗，低價股和ST股又不允許涉足，三個月下來的投資收益自然不太理想。

　　此外，越是明星基金分紅壓力越大，贖回壓力也越大，經歷了年度分紅，以及一月和二月的大規模贖回，基金經理需要被動地調整倉位，顯然不如輕裝上陣的新基金跑得快。

　　全新的多變的市場環境無疑給明星基金經理們出了難題，投資風格和資產配置不能輕易改變，重倉股老化也不能全部清倉，規模過大的基金更是很難操作小股票，無法順應潮流靈活調倉，有點像老革命遇到新問題的無奈感覺，既然無法改變，就只能接受市場的變化。

　　●新黑馬登場靈活操作有業績才能生存

　　后浪推前浪，新人換舊人，在變幻無常的市場環境下，在殘酷無情的業績排名中，一批去年還默默無聞的小基金，或者是去年剛剛誕生的新基金，似乎一夜之間沖到了季度排行榜最前列，成為眾人矚目的新貴。東方精選，中郵核心優選，益民紅利成長，這些新面孔都讓人眼前一亮，也成為基民追捧的新熱點。

　　對于新基金的一夜成名，北京展恒理財顧問公司的研究總監劉明軍分析說，這些新基金規模不大，操作上很靈活，他們不會選擇已經高高在上的，市場皆知的基金重倉股，而是能順應市場節奏，尋找股改題材，整體上市題材的低價股和小盤股，所以比老基金跑得更輕松更快速。此外，對于小基金公司和新基金產品而言，生存是第一位的，而生存之本就要追求好業績，所以為了業績和排名，他們的投資風格可能更加靈活，也會順應震蕩市的特點做波段操作。

　　從去年的價值回歸，價值重估到現在的尋找估值洼地，市場不斷炒作著新的概念和故事，今年以來的大盤震蕩和個股亂漲局面著實提供給小基金和新基金很多空間，甚至也給了差基金咸魚翻身的機會，今年第一季度的基金業績排行榜有點魚龍混雜的味道。

　　●好基金出爐堅守原則不為市場所動

　　無論是老基金還是新基金，一個季報業績都是無法蓋棺定論的。但是在經歷了震蕩市的大浪淘沙，一批經受住考驗的優秀品種脫穎而出，明星基金公司易方達，上投摩根的業績并沒有出現大幅度下跌，老牌明星基金華夏大盤一直保持著優異的投資業績，以穩健著稱的海富通旗下基金仍舊在穩步上升，華安旗下的老基金華安寶利配置和去年新基金華安紅利表現都格外突出。還有其他一些中小盤，靈活配置型以及紅利型的基金品種都有不俗成績。

　　天相投資顧問公司基金分析師聞群認為，今年是市場的變化導致了基金業績的分化，但真正優秀的基金需要堅持一種投資風格，有原則性，不為市場所動?？疾煲恢换?，凈值增長率是非常重要的考核指標，但不是唯一標準，很多好基金會更注重風險控制，往往為了控制風險而犧牲業績，所以，回報收益的暫時縮水并不可怕，有規矩的投資風格，有良好的抗跌性，才能真正體現優秀基金的品質。盡管在第一季度排名中涌現出很多業績優秀的新基金，但僅僅三個月的時間還不能說明問題，還需要繼續觀察。盡管景順等老基金的表現不理想，但他們沒有改變投資風格，沒有追逐市場大幅調倉，有可能下半年熱點再度轉移到大盤藍籌，業績表現也會重新轉好。對于投資者而言，風格固定的基金還是比較可靠的。

　　●投資者誤區逢新就搶收益期望過高

　　面對業績排名大換血的新老基金，投資者再次陷入困惑和彷徨。于是，出現了兩個極端現象，一個是瘋狂搶新基金，無論是不熟悉的新公司發售新產品，還是表現平平的老公司發售新產品，都是瞬間一搶而空，最瘋狂的達到50分鐘賣100億。新基民還是認為新基金便宜，老基民則認為新基金建倉更有利，這樣的想法導致越來越多的投資者贖回老基金認購新基金。聞群對這樣的現象表示了擔憂，瘋狂搶新的背后是暗藏風險的，就是很多投資者都是按照去年的收益預期來認購的，如果新基金不能在短時間內創造好的收益，投資者也不會留戀太長時間，這就造成新基金份額的波動。進而影響基金的操作和收益。

　　另一批收益要求更高的投資者則“棄公投私”。有投資者做了比較，開放式基金三個月的收益最高不過是60%多，而有的私募基金同期翻了兩倍，一些投資者已經不滿意公募基金的選股能力和收益水平，希望私募基金發揮技術派的波段操作優勢，在震蕩中博得更高收益。對此，劉明軍認為，投資者并沒有真正認知基金投資的本質，基金是一個理財工具，收益穩健戰勝市場平均水平就是目的，收益期望不能定得過高，去年的收益水平更是無法復制的。

　　●數字鏈接

　　截至3月29日，一季度公告成立基金14只，規模為1162億，平均單只規模創歷史新高為83億元。一季度開放式基金分紅的基金為111只，總額為431億。

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