交流時間：2007年2月11日
基金經理：尚志民，華安宏利基金經理
問：看到尚經理建議說，上漲過程中重指數，下跌過程中輕指數。想請教下，在可能的情況下，指數的分析是否對判斷加倉時機有所幫助呢。本月我分別在1號，5號和6號加了倉，都是在看到前日凈值后才決定次日加倉的，其中1號加得最多，過后想想，感覺既慢了一拍，又有很大的碰運氣的成分。如果能學會看指數分析，是否會對時機判斷有所幫助呢？（amulet）
答：我所說的意思，簡單說就是如果投資者對今年的市場整體機會有信心，也希望能參與，在下跌過程中就不要亂了手腳，下跌反而是可以考慮分批建倉的，而不是應該在上漲過程中盲目地追高加倉。
問：尚經理，很抱歉剛才忘了問，都說今年是震蕩的一年，您覺得在今后的調整期中，是否還會有跌到2600附近的可能呢？謝謝?。?/SPAN>amulet）
答：我不喜歡預測階段性點位，因為我認為我不具備這樣的能力，而且目前預測點位對操作的意義不大，我更愿意判斷趨勢。
問：感謝尚經理的努力和付出，為我們帶來豐厚的回報，祝老尚春節愉快！請問：我是一名比較穩健的投資者，目前市道該保持多大的基金倉位?（wxf）
答：這個問題我無法回答，因為這不僅僅取決于個人投資風格，還取決于生命階段對現金的支出需求、經濟狀況、過往投資經驗等等各種因素。
問：尚經理好，這一周辛苦了~~ 想請問的是：同時有了封閉式基金和開放式基金的管理經驗后，您個人認為更需要費心思的是哪種呢？謝謝~ （amulet）
答：都需要，因為都是我們同一個管理團隊管理的，都影響華安及團隊的聲譽。
問：尚經理你好!我很想聽聽您對春節前最后一周股市走勢有什么看法?還有就是這次股市調整是短期還是長期行為?謝謝（古力特）
答：我個人認為節前一周可能會相對平穩，但也不排除一些不可測因素。僅就基金而言，從操作上既是種機構投資行為，也是種散戶行為，因為其資金相當大程度上來源于個人投資者。個人投資者有時候很難說理性還是非理性的集中申購贖回產生的合力，也會對市場產生作用，這點有時就很難來解釋和預測了。但無論是怎樣的行情，作為管理人，我們都是可以有所為的，并不是被動地接受行情。
問：我的第一只基金是宏利剛開放申購時買入，堅持到現在，是只好基。（wyg80）
答：謝謝肯定！
問：尊敬的尚經理，我是一個剛退休的人員，也是你的一個客戶，我通過跟蹤了幾支基金深感宏利最好，更感到尚經理的操作思路，做事理念更好，我幾次申購追加宏利幾呼把退休節儉的錢全部投入了，借此平臺希你以后相信自己的思路與理念，大膽操作為基民們在多做出一點貢獻，但是希望你注意身體，不要累著，祝你愉快。（一老人0）
答：謝謝，但是還是提醒老先生，由于年長者與年輕人的風險承受能力及現金支出方面的需求是不一樣的，建議不要把所有的積蓄都投在股票型基金上，尤其是象宏利這樣的純股票型基金上，可以再適當配置些相對低風險的基金產品。盡管收益有可能降低，但圖的是一份安穩，對嗎？當然，宏利盡管是純股票型基金，我們在操作中也會強調估值的安全性，不會讓其成為高風險的代名詞。
問：前段時間羅杰斯空降北京即刻考察了國航宣稱看好航空股，后又拋出中國股市泡沫論，此后國航的股票開始大跌近幾天又開始回漲，老尚，你覺得羅杰斯一來華一系列舉動用意何在？?。?/SPAN>misa）
答：沒有考慮過這個問題，我認為不是所有的信息對我的投資都有作用的。
問：尚哥你好，最近看到宏利一漲再漲，呵呵，你辛苦了。不知道現在還是不是調整期，我現在增加投資的是好時機嗎？謝謝（彬彬）
答：我認為就短線而言已經錯過了最好的加倉時機，在前一階段的下跌過程中投資者應該采取分批加倉的操作。
問：前兩次大盤向3000點沖刺的時候都跳水了，使我真的不能拿主意了！很多人都有不同的意見，有人說過年前后會沖破3500，又有人說過年前后會大跌。我真的感到很迷茫，肯請尚經理提點高見！您在我和很多同事眼中都是最棒的！我們相信你！雖然我有同事買宏利也跌了，他比較急，一看到跌就拋了，我們勸都勸不住，幸好他只虧點手續費。另外您知道建行的卡什么時候能開通貴司網上交易呀？我想網上定投宏利。Diane（ypjulang）
答：其一，盡管目前新股計入指數的方式已有所修正，但指數失真的現象仍是存在的，因為某些行業的權值較大。而今年的市場我想在大多數階段會顯示出結構性機會，因此對點位既要關注又要懂得適度忽略。實質上大家也發現在上證指數今年以來出現下跌時，仍有不少基金今年以來的凈值增長有較大幅度的增長。其二，暫時建行不能通過我司網上交易，但建行的網銀可以申購贖回華安宏利。
問：今年以來宏利表現很好。我們基民高興。放心。跌的時候我們還在買進宏利。不做波段。長線投資。今年凈值上2元沒有問題。收易50％一定有。但要注意加息。像上海機場好股。注意石油的牛市。以中，短線為主。在配置中個股不要超5％，個人看法，我還是安順的持有者。（西湖）
答：我希望整個年度宏利都能表現較理想，也希望明年仍是，盡管我相信市場的風格轉向會比較快，需要基金經理更快但又更從容的適應性。
問：牛，牛，真牛！不愧兩屆金牛獎獲得者?？上?，可惜，真可惜！華安宏利買的太少。只要尚經理執掌華安宏利，我一定堅持長期定投此基金。祝尚經理及華安基金公司的所有工作者春節快樂！身體健康！萬事如意?。ňW上無憂0）
答：也祝各位新春愉快，萬事順意！
問：尚經理：請問現在華安宏利的基金規模是多少?（zhuping）
答：比四季度末大，但仍在我的管理能力范圍內。
問：尚經理您好!請問本次調整您認為是否是三浪四,如果是的話,應該還？/SPAN>C浪下跌,如果是三浪五,還會創新高。您認為是4還是5,謝謝?。?/SPAN>laotai）
答：不好意思，我不懂得數浪，對此沒有研究。
問：尚經理，我是慕著您的大名而來的，非常喜歡你的宏利。但是我發覺它好象漲也漲得快，跌也跌很快。能否考慮讓它更穩健一點。別讓我們一到大盤下跌時就提心吊膽的。謝謝!（lcqyh）
答：首先，華安宏利是一只純股票型基金，其股票倉位的上限可以達到95%，因此其有可能較其他一些基金凈值波動更大些。當然，高倉位并不意味著高風險，我們在組合的整體配置中始終充分強調估值的安全性。再者，我認為我是一個相對積極的管理者。因此我會利用市場的下跌機會進行可能更為積極的組合結構調整，因此各位有時會發現在大盤下跌時，宏利的凈值可能跌得更多些。應該說我是更多從組合績效的中長期考慮，并不是犧牲投資者的利益，而是努力為投資者增加中長期的收益。我想這些解釋或許能讓你滿意。
問：尚經理：
半年前，當我面對建行發行的多只基金時，我看到尚經理在幾年熊市里對基金的成功運作以及 華安宏利的投資理念，我放棄了那些大牌基金，很多人對我的選擇感到困惑不解。最近，我重新來到當時購買華安宏利的建行時，很多人對我的選擇感到很神奇，也很羨慕。其實這就是一種投資理念，我多次向周圍的基民講，買基金一要看基金公司，二要看基金經理，三要看基金的投資方向，四要學會在寂寞中堅持。
我最初選華安宏利時看到時第二和第三條，第一條是我在以后的半年里體會出來的，我每次遇到困惑時就向尚經理提問，你都能一一解答，這對一個基金經理非常難得，因為我同時持有六只基金，其他基金都做不到這一點，這也就形成了我在06年12月份華安宏利凈值增長緩慢時選擇堅持的原因，為了不分散您的精力，我將一般性的問題轉向對“華安基金客戶服務”提問，他們也很認真，每問必回，這一切都堅定了我對華安基金的信心。考慮到今年大盤波動較大，我希望華安宏利留有一定的倉位進行高拋低吸，也希望華安宏利的基民就一般性的問題向“華安基金客戶服務”提問。
最后預祝尚經理春節快樂，在新的一年里華安宏利再創輝煌。（sfs）
答：謝謝，從你的文字看，我想你應該懂得如何以一種自己適合適應地方式去進行基金投資。也祝你及家人新春愉快！
問：第一,關于宏利十大重倉股股價普遍偏高問題.十大重倉股里最少有5只股票價格都挺高,特別是600497達70多元,他們是否有的已經超過正常的估值?風險有多大?后市是否要進行適當的調整,特別是大盤回調時,你準備有動作否?
第二,關于宏利的規模問題.鑒于近期宏利的良好表現,現在追捧宏利的人不少,我想,很快宏利的規模會直線上升,有可能會超過80億吧,成為大“肥”雞，我怕會步其它熱捧雞的后塵，希望你能考慮適當的時間控制宏利的規模。
第三，關于適當介入金融地產股的問題。近期將有許多資金投入到宏利，加之大盤還在回調，我建議你要充分利用難得的機遇抓緊時間調整優化投資組合，可適當考慮買入一些績優的金融與地產股，如：工商銀行或招行，以及萬科等績優股票，同時可以適當賣出一些股價偏高，后市發展受限且風限較大的股票。本人一直對6000271、6000497、600456不是很看好，建議可考慮選一到兩只賣出或減倉，600875可以變為重倉，近期表現良好，而且從發展潛力看，會很不錯的。
祝新年快樂，家庭幸福，財源滾滾?。?/SPAN>965131）
答：其一，估值的高低是不以股票價格的絕對價位高低為基準的，這一點我想糾正一下。正如你提到的個股，我個人認為從估值上是有較大安全邊際的。其二，宏利的規模目前仍在我的管理能力范圍內，暫時都無規模過大之憂。同時也請投資者相信，如果規模過大，我司一定會基于對投資者利益的保護，有所行動的。而我本人也會客觀充分地評估自己的管理能力。正如宏利發行之初，我強調過所謂旗艦產品，不是追求規模的宏大，而是追求業績的優良。其三，對金融地產我們會充分評估，包括行業與公司的基本面，會強調估值，但絕對價位的高低不是我們考慮的因素。
問：2006年8月31日我買了10W，搭上了040005次車，12月8日我夫人買了10W，搭上了040005次車，07年1月17日我兒子買了4W的車票還是040005次車，朋友見我對040005次車如此情有獨鐘，全都擠上了040005，這次大調整，我和我的朋友們沒一個下車的，有的還打鼾了，時間證明，尚經理開車就是穩當，我放心，全國人民都放心！哈 哈 哈?。。。。ㄋ緺敚?/SPAN>
答：謝謝，也希望能盡量不辜負各位的信任與支持！
問：關于現在該不該建倉這個問題尚哥一定不會給意見的.我想問問筆名叫建行客的建行人.我一直看好宏利,一直希望能建倉,可就是高點買入心驚.這兩天大盤調整,我要不要買進,你給個建議吧,雖然買基金是自己決定的,但是唉...也想聽聽大家的,謝謝!（fish123）
答：我想聽建議固然重要，但有時不妨有些逆市操作的勇氣?；趯衲晷星榈呐袛啵覀€人認為在下跌過程中也許可以分批加倉。
問：尚經理，我是今天年初才開始投資基金的，前陣子宏利長勢喜人，結果腦子一昏，在高位重倉了．之后凈值隨著大盤起起伏伏，當時偶那個痛啊，哎！
但是這一個多月來，我也通過華安網站學習了許多的基金知識，應該算是補上了基金的入門課吧．懂得了基金投資應該是長期而非炒股，不能為短期的起落所動搖．特別是看到在基金面對面的交流中您的精彩回答，這也堅定了我長線持有并逐步加倉的信念．雖然入倉在了高位，但我堅信，您和您的優秀團隊一定會以無比敬業的態度和對市場出色的判斷，在未來創造出更加出色的業績！
最后祝您新年快樂，來年讓我們一起見證宏利更加美好的未來?。?/SPAN>dicky）
答：也祝各位新年愉快，萬事順意！
問：
答：感謝信任，但在轉換過程中也要有個時機選擇問題，盡量避免（凈值）追漲殺跌的行為，因為基金也如同任何熱門股票一樣不可能持續上漲，而任何冷門股票經歷過持續下跌后也有可能會有小幅反彈。當然，從長期投資角度而言，一定是選對投資品種更為重要。
注意：上述
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