近日大盤連續震蕩，部分基金凈值連連下挫，此時該不該贖回呢？專家幫您分析---

　　連日來大盤不斷震蕩，讓一些投資者有些不知所措。不少基民朋友的見面問候，已經由以往的"你的基金賺了多少"變成"你是持有還是拋出？"

　　在課堂互動環節時，有投資者甚至提出這樣的問題："基金會不會使本金全部蒸發掉？"基金凈值的起落，終于讓基民知道了基金的另一面---風險。

　　華安基金管理公司基金經理袁蓓和渠道經理華昕，在本期北青財富課堂上為投資者講解了基金的投資風險。

　　■風險之一投資基金穩賺不賠

　　2006年基金的高收益率，讓很多投資者變得瘋狂盲目起來；盡管證監會一直大喊基金有風險，投資需謹慎，并采取種種措施為基金降溫，仍然擋不住投資者的熱情。

　　進賬頗豐的老基民紛紛追加投資，新基民相繼涌入，由此引發了一輪輪申購狂潮?；痖_戶數猛增的同時，基金規模不斷創出新高。

　　在以往的調查中，記者發現，在不少申購基金的準"基民"眼中，基金是只賺不賠的投資品種，他們沒有絲毫的風險概念。

　　華昕指出，不少"新手"在投資基金時存在很大的盲目性，有的投資者甚至不問管理人、不問基金類型、不問投資策略等等；考慮的不是未來市場是漲是跌，而是賺錢多少；他們似乎從來就沒有考慮到，基金只是一種投資工具，是存在風險的，并非穩賺不賠。

　　華昕表示，2006年基金浮動收益比較高；但在今年，高收益很難被復制。其實在2003年、2004年，投資基金并非都賺錢，不少基金都是賠錢的。

　　華昕提醒，投資者應該認識到，投資基金并不是穩賺不賠的，它只是家庭資產配置中的一部分，尤其是股票型基金要做好長期投資的準備，不能抱著賭博的心態進行投機。

　　她指出，股票基金凈值和大盤有著緊密的關系，她舉例說明：2001年上證指數從2245點下跌至2002年1451點，指數下跌了35.67%，基金凈值下跌19.18%；2004年上證指數從1768點下跌至2005年1013點，指數下跌了40.70%，基金凈值下跌20.42%。

　　"因此，投資者購買基金時要全面衡量基金的風險和收益，不能只看重短期業績，切忌盲目購買。同時，要選擇與自己的風險承受能力相適應的品種，單純把資金全部用來購買基金，或者把資金全部購買同一只基金的做法是有風險、不明智的，應該把不同類型的基金進行組合，以分散風險。"華昕建議。

　　■風險之二買基金有凈值"恐高癥"

　　很多投資者在基金投資中都有"恐高癥"，尤其是初次購買基金的投資者有時會偏好低凈值的基金，認為這樣成本相對較低，這實際上也是一種認識誤區。

　　事實上，基金投資的回報是來自于持有期該基金的增長率，與購買時的單位凈值并沒有直接關系。

　　華昕指出，高凈值基金，不等于它持有股票的價格已被高估?；鸩皇枪善?，"高拋低吸"并不適用于基金投資。基金的價值由其資產凈值決定，高凈值的背后，是基金經理的操作能力。

　　好的基金經理，對自己所選股票有自己的動態估值，當基金經理持有的股票被高估時，他就會獲利了結，然后再買他認為價格被低估的股票。

　　所以，高凈值基金里，未必有價格被高估的股票。判斷基金好壞的依據并不是凈值的高低，基金凈值沒有最高，只有更高。

　　美國富達基金管理公司旗下的麥哲倫基金成立于1963年，已運作了44年；2005年4月底凈值曾達到114.96美元，約合900多元人民幣。

　　實際上，高凈值基金的成長性并不弱于新成立的基金；這些經歷過市場檢驗的基金，散發出"高"而彌堅的持續成長能力。對于基金持有人來說，以凈值判斷基金的表現是最直觀、最容易的方式。

　　凈值高的基金，是其過去投資能力的直接體現，意味著每份基金所包含的資產價值高。相對于新發基金，高凈值基金歷經熊市、牛市雙重考驗，基金管理人的管理運作水平和風險控制能力，完全可以依靠以往的基金業績來說話。

　　■風險之三基金當股票做"波段"

　　去年的大牛市帶火基金市場后，賺錢效應已經彌漫全國。華昕表示，投資基金原本是長期投資行為，有的散戶投資者把基金當作股票來"炒"，選擇波段操作，不斷地買入又賣出。

　　結果卻弄巧成拙，把"高拋低吸"變成了"低拋高吸"，再加上手續費，忙活了半天回報率并不十分理想。

　　"能夠做到'高拋低吸'是股民或基民的理想境界。"華昕笑問，"然而，有多少人能夠達到這種理想的境界呢？"她表示，震蕩將作為今年的主題貫穿全年，"在市場看不清時，我把投資大師巴菲特的一句話送給大家---'不動是最明智的。'"

　　近日，已經有19只基金跌破凈值，有些基民紛紛采取贖回來應對"唱空論"。對此，華昕表示，雖然市場調整，但也有部分基金的凈值下跌較小。她建議投資者一定要本著長期投資的觀念，把投資變成一種習慣。

　　■風險之四不做功課就盲目投資

　　投資基金另外一個風險來自于投資者對于基金存在"盲區"。華昕回憶說，曾經有投資者向她詢問為什么買的那只基金持有五年，卻不見"大漲"？原來這位投資者買的是一只貨幣型基金，由于投資標的的差異使得這類基金"風險小，收益低"。

　　目前市場還有投資者為了賺錢甚至拿房子做抵押來投資，把所有的寶都押在基金或者股票上。華昕建議，在投資之前首先應該明確投資目的。投資基金只是一種理財工具，要養成"定期定投"的投資行為。

　　"2006年的股市受人民幣升值、股改等諸多因素推動，走出一輪刻骨銘心的行情，因此提醒大家去年的收益是不可復制的。"

　　華昕最后建議大家，在投資時要做足"功課"，謹慎投入，在撤資時也要深思熟慮，不要受短期的波動干擾。

　　注：由于北青財富課堂的讀者日益增多，為使讀者能夠更好地享受課堂的服務，從2月起，北青財富課堂移至朝陽劇場舉行。

　　課堂問答

　　■問：華安宏利最近怎么了？還能買進嗎？

　　答：華安宏利基金是一只純股票型基金，所以它的倉位比較高。最近市場波動較大，對它干擾也較大。但結合今年以來的增長來看，華安宏利的凈值表現還是相對優異，建議您繼續持有。

　　■問：市場什么時候會再反彈？

　　答：我認為短期內市場這種調整都是正常的，建議散戶投資者不要太在意波動。