【作者：張勇軍】

　　嘉賓精彩觀點摘要

　　● 外幣基金是投資型產品，銀行QDII是儲蓄替代品種

　　● 外幣基金投資固定收益產品和股票等金融產品

　　● 外幣基金助你分享攜程網等企業的成長果實

　　● 外幣基金適合有海外留學計劃的家庭

　　● 買外幣基金先關注基金本身，再關注人民幣升值

　　●主持人：上海證券報 張勇軍

　　●訪談嘉賓：

　　王國衛———華安基金管理公司總經理助理兼基金投資部總監，中歐國際工商管理學院EMBA。曾在上海國際信托投資公司工作，13年證券、基金從業經歷。

　　蘇圻涵———華安國際配置基金聯合管理團隊成員。3年證券、期貨、基金從業經驗，曾在中盛投資（香港）有限公司從事股指期貨交易。

　　選外幣基金還是銀行QDII

　　主持人：首只QDII外幣基金———華安國際配置基金正通過工行網點和華安電子交易平臺銷售，它和銀行境外理財產品有何區別？

　　王國衛：外幣基金和銀行的QDII產品相比，最本質的區別就是，基金管理公司的外幣基金是投資型產品，而銀行推出的產品在某種意義上是一種儲蓄替代型產品。此外，兩者在這個大的前提下還有一些細節的區別，比如信息披露、預期的收益、合作對象、透明度等等。

　　蘇圻涵：銀行的QDII產品（又稱銀行的代客境外理財產品）和外幣基金產品的具體差異有以下幾點：

　　第一是投資范圍。根據央行的規定，前者只能投資境外固定收益類的產品，而后者可以投資包括股票在內的其他一些金融產品。

　　第二是在信息透明度方面，兩者也存在較大的差異。在國內，對基金信息披露的要求是相當高的，如華安基金配置基金在今后運作中定期披露向相關信息，包括基金的累計凈值，還有持倉的情況，比如重倉股、重倉債券等，而銀行就沒有這么多的要求。

　　實現保本計劃并不難

　　主持人：華安國際配置基金如何實現5年到期保本？

　　王國衛：我們有一個保本的結構安排，并在此原則上配置一些資產。我們主要投資四大類資產：固定收益、股票、房地產信托憑證和商品基金。目前所設定的各類資產預期目標是這樣的：固定收益是45%，股票是35%，房地產信托憑證是10%，商品基金是10%。

　　主持人：這個產品的風險收益的總體特征如何？

　　王國衛： 因為提供了相關保本的安排，所以它基本上是一種固定收益產品，風險偏低。但從收益上又比純粹的固定收益有較高的預期。我們在過去兩年做了很多實證測算，從去年開始也做了模擬運行，結果還是比較理想的。同時，它的年化波動率處于比較低的水平。所以從投資來看，這一產品非常符合我們的預期。

　　蘇圻涵：補充一下，四個資產類的相關性非常低，我們做了一個歷史的模擬，它們的相關性基本上接近于零。這就說明了為什么在收益比較好的基礎上波動率會比較低。

　　分享國際資本市場收益

　　主持人：華安國際配置基金投資范圍較廣，能否具體介紹一下？

　　蘇圻涵：國際配置可能有兩層含義：第一，從地域上講，華安基金配置基金投資包括紐約、倫敦、東京、香港等主要成熟市場；從覆蓋的產品來說，包括全球的股票、債券、房地產信托憑證，以及商品基金這四類主流產品。

　　主持人：中國有不少優秀企業在海外上市，如攜程網、阿里巴巴、中石油等，外幣基金會關注其中的機會嗎？

　　王國衛：機會肯定有。此外，不少國際公司相當一塊的利潤是來自中國境內業務或中國境內市場，但本身并不在中國境內上市。目前，對于類似的公司，境內投資人還分享不到他們的增長，但通過投資華安國際配置基金，我想其中的機會就可以把握了。

　　適合有留學計劃的家庭

　　主持人：哪種類型的投資者更適合投資這一類產品？

　　王國衛：這個基金適合的投資人還是比較多的，總結起來有幾類：第一，是中高端的客戶；第二，就是比較適合中長線的投資人。另外，我覺得還比較適合有其他財務安排的投資人。

　　美元買外幣基金是否吃虧

　　主持人：人民幣正處于升值趨勢中，以美元認購華安國際配置基金，投資者會吃虧嗎？

　　王國衛：第一，我們可以看到美元雖然近期有走弱的趨勢，但是在全球范圍內美元還是比較強的通貨。在各國、地區的外匯儲備當中美元還是占了比較大的權重，我想這跟美國經濟實力處于全球第一這樣的地位還是匹配的。第二，人民幣升值的過程是比較緩慢的。即使現在人民幣處在很強的升值預期中，我們也不能說未來五年人民幣就始終處于單向的升值通道中，更何況投資收益也可以在一定程度上覆蓋人民幣升值所帶來的大家認為的潛在的損失。另外，華安國際配置基金是一個國際配置基金，只要我們通過合理的操作，合理的幣種配置，我想這個基金有希望獲得其他貨幣匯率變動的收益。所以,我覺得投資者更應該關注這個基金在投資什么？預期收益是多少？風險是多少？對人民幣是否升值是應該放在次要位置上。 （文字整理：張勇軍）