正在發行首只QDII基金的華安基金管理公司日前發布了最新的國際資本市場研究報告，對近期全球股票市場、固定收益證券、房地產信托憑證及商品基金四大資產類市場的走勢進行了深入分析。

　　該報告指出，從全球股票市場來看，強勁的上市公司收益數據進一步對股票估值加以支撐。美國經濟增長雖有所放緩，但其經濟基本面尚未發生根本性變化，歐洲經濟增長強勁，日本經濟持續復蘇，均有利于上述地區股票市場的進一步走強。

　　目前，美國股市市盈率比5年平均水平低6%，比10年平均水平低24%。根據Datastream的數據，標準普爾500指數2007年及2008年的預期平均市盈率分別為15.05倍和13.71倍。這兩項指標均顯示美國股市從估值角度看處于階段性的低點。歐洲方面，歐盟委員會日前將2006年度經濟的增長預期由2.1％調升至2.5％，這將支持股票市場的上漲。而伴隨日本經濟持續復蘇，日本股票市場延續了自2003年度開始的上升趨勢，良好的公司盈利數據成為股市上漲的催化劑。同時，目前日本國內機構投資者大舉入市，進一步推動股票市場的上漲。

　　從固定收益市場看，美聯儲于8月停止加息，維持5.25％的利率水平，利率倒置現象初顯端倪（美國6月期債券收益率5.104％、2年期債券收益率4.803％、10年期債券收益率4.799％）。市場預期美國有望于明年進入減息周期，長期債券市場走勢值得期待。歐洲的經濟持續強勁擴張，歐洲央行行長特里謝重申需對物價保持高度警惕，歐央行有望在10月5日及12月7日連續加息，利率水平年底有望達到3.5％。

　　在美國房地產信托憑證（REITs）市場上，根據REIS的預測，自2006至2010年，寫字樓、廠房、公寓和商業中心的租金處于上升態勢，這一趨勢將提高REITs下屬資產的盈利能力。但是，REITs指數在過去幾年回報較高，顯著超越標準普爾500指數。雖然目前從估值角度看優勢并不明顯，但REITs可以抵御通貨膨脹對資產價值的沖擊。因此從整個投資周期的角度出發，華安國際配置基金給予了一定比例的組合配置。