本周有關QDII的消息接連不斷。先是首只QDII外幣基金———華安國際配置基金獲得5億美元投資額度，隨后國家外匯局發布了《關于基金管理公司境外證券投資外匯管理有關問題的通知》。雖然市場對于QDII分流國內股市資金的顧慮仍然存在，但拓寬外匯投資理財渠道是大勢所趨。

　　與目前的外幣存款和銀行QDII理財產品相比，QDII外幣基金在收益率方面具有比較突出的優勢。

　　目前，一年期美元存款利率水平為3%。銀行QDII理財產品依照規定只能投資境外固定收益類產品，業內人士據此預期其年收益率在5%左右，基本屬于儲蓄替代型品種。日前有消息稱，中行和工行QDII產品在京滬等地推出后市場反應冷淡。QDII外幣基金則可以投資于股票等高風險收益品種。比如，華安國際配置基金計劃主要投資于紐約、倫敦、東京、香港等市場，投資范圍涵蓋固定收益產品、股票、房地產信托憑證和商品基金等國際主流金融品種。根據2000年6月至2005年5月的歷史數據測算，該基金配置的目標投資組合平均年收益率可達10.28%，年波動率為4.74%。

　　QDII外幣基金打開了外匯投資理財的新通道，使得跨市場投資成為可能，但市場對其分流國內股市資金的顧慮仍然存在。

　　依照外匯局的規定，認購、申購基金時，居民只能使用本人存放于境內銀行的外匯存款。在現行外匯管理制度和市場形勢下，很難設想A股市場資金會大量地轉為外匯流向QDII外幣基金。因此，認購QDII外幣基金的將主要是那些目前持有外匯的人，而非A股市場的存量資金。

　　對于那些持有美元的人來說，雖然人民幣升值已成為現實，但仍舍不得把美元換成人民幣。因為他們擔心一旦換成人民幣，將來再換回美元并不容易，況且還會有差價損失，對于現匯賬戶持有人來說更是如此。特別是不少人日后還有送孩子出國留學之類的打算，手里有美元是非常必要的。那么，如何將這些美元進行理財以對抗貶值壓力？業內人士認為，僅靠存款利息是不夠的，QDII產品無疑是一個新選擇。

　　在目前看來，QDII外幣基金似乎更像是一個針對細分市場的產品，而這個市場資金的獨特屬性，使得它未必會對A股市場造成很大的資金分流壓力。2005年，我國居民外匯儲蓄存款約800億美元，企業外匯存款在700億美元左右，這一規模足以支撐各類QDII產品的發展。

　　在一定意義上，資本市場制度創新的目的之一，是為了服務于國民財富的整體增值，而不僅是維持A股市場的市值。未來要實現“藏匯于國”到“藏匯于民”的轉變，緩解我國不斷增長的外匯儲備所帶來的壓力，打通多樣化的外匯理財通道勢在必行。