A股市場將迎來大盤價值時代的來臨

　　隨著大型國有企業上市腳步的加快，市場對于核心資產的關注程度逐步上升。對此，華安基金管理公司基金投資部副總監、華安宏利股票基金擬任基金經理尚志民指出，A股的大盤價值時代即將來臨。

　　尚志民認為，中行上市已經帶來A股市場資產結構的劇烈變化，上證綜指前5只權重股的市值比例已從22％大幅上升到35%。之后，其他大型國有企業，如中國工商銀行、中國國航等，都將陸續在A股市場上市。今后一、二年中，A股市場將面臨一個全新的市場結構。主要反映在以下幾個方面：

　　第一，中國銀行的上市，實際是A股市場資產結構和資金結構劇烈變化的一個開始，而這種變化的速度可能超過人們的預期。市場將再度回到以行業龍頭企業所構成的市場核心資產之上，大盤價值股將迎來新的機遇。

　　第二，從市場結構的角度看，大型國企的不斷加入，將使得行業龍頭公司對經濟增長和市場的代表性都顯著增強，而市場主體資產必然是吸納資金的主要載體。同時，大市值公司是市場制度創新和品種創新的主要標的，同樣引導資金的流入。另外，以基金、保險為代表的主流機構資金，是市場長期資金供給的基礎，其資金力量將強化行業龍頭公司的價值體現。從增長和估值的角度，市場在對業績爆發性增長的追捧后，仍將回到對增長質量和持續性的關注上。

　　第三，隨著主要上市公司基本完成了股改，制度變革對市場的影響作用已經日益減弱，驅動大盤上漲的主要因素將重新回歸到公司基本價值上來。未來一段時間內，市場的系統性風險大大降低，要想獲得超越大盤的收益率水平，必須進行更加嚴格的價值挖掘，在這方面華安具有很強的優勢，2005年全市場漲幅最高的前50只股票中，入選華安股票庫的有34只，其中29只華安進行了投資，公司管理的主動型股票基金業績綜合排名第二。

　　據悉，日前發行的華安宏利股票基金正是以大盤價值股作為主要的投資方向。尚志民認為，不論從短期還是長期來看，大盤股尤其是大盤價值股和大盤紅利股依然非常具有投資價值。短期來看，目前仍有很多大盤藍籌股處于價值被低估的狀態，未來將可能出現溢價。長期來看，隨著股指期貨的推出，以及未來一系列制度性的變革，將帶來新一輪大盤藍籌股行情。大盤藍籌股作為股指的成分股，可以成為長期資金較好的戰略性品種，尤其是其中一些行業景氣處于較好狀態的上市公司，其股價的穩定性通常高于中小市值股，將受到機構的追捧。