4月14日央行公布一季度金融數據：截至3月末，廣義貨幣（M2）余額為31.05萬億元，同比增長18.8%%，增長幅度比去年同期高4.7個百分點，而同期狹義貨幣（M1）的增幅只有12.7%%，貨幣供應依舊偏高，依舊偏離央行目標。頭三個月的人民幣貸款新增1.26萬億元，已經超過了央行今年全年目標2.5萬億元的50%%。

　　華安評論：

　　信貸增速只是溫和回升，"激增"在于央行無力控制外匯占款的凸透鏡下的視角。外匯占款不僅要求對沖，而且開始壓制本身溫和的信貸增速，顯示外部失衡造成對內部造成的扭曲壓力越來越大。如果央行將準備金率提高0.5個百分點作為預調，但經濟客觀上要到接近16%--18%，則這種預防性小幅提高準備金率效果未必大，但大幅提高準備金率的匯率背景、物價背景和政治背景又都不支持。

　　4月14日央行發布公告，QDII正式放行：其中允許符合條件的銀行以代客外匯境外理財形式，集合境內機構和個人的人民幣資金，在一定額度內購匯投資于境外固定收益類產品；允許符合條件的基金管理公司等證券經營機構在一定額度內集合境內機構和個人自有外匯，用于在境外進行的包含股票在內的組合證券投資；拓展保險機構境外證券投資業務，允許符合條件的保險機構購匯投資于境外固定收益類產品及貨幣市場工具，購匯額按保險機構總資產的一定比例控制。

　　華安評論：

　　對于資金外流的主要渠道---銀行和保險公司，著眼資產配置和風險分散，其主要投資對象為低收益的固定收益類產品。而投資高收益產品的基金集合理財計劃只運用外匯資產，因此對A股市場的資金分流有限。

　　4月16日市場最為關注的新老劃斷將啟動：以向社會公開征求意見的《上市公司證券發行管理辦法》發布為標志，作為"新老劃斷"重要步驟的恢復再融資工作提上日程。據悉，在結束為期一周的公開征求意見并履行相關報批程序后，《辦法》有望在"五一"前后頒布實施。

　　華安評論：

　　再融資并不會對市場走勢產生太大壓力。相反，因為再融資政策的背景發生變化，再融資極有可能成為二級市場的推動力或催化劑。

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