2006年新春團拜信

尊敬的華安中國A股（原華安180基金）基金持有人：

大家好！

2005年，上證180指數下跌8.27%。我國A股市場自2001年以來，又經歷了一個下跌的年份。作為跟蹤上證180指數的被動投資基金，華安180在05年基金凈值下跌了0.56%；雖然跌幅小于同期指數，但未能給投資者帶來正的收益，我們為此深感不安。

在05年管理華安180基金的過程中，我們做得比較成功的是在6月上旬，當市場處于最低點時，及時地修改了比較基準，將目標股票倉位從75%調整為95%。這樣調整后的好處是顯而易見的。比方說，在05年12月的行情中，從12月5日到12月30日，上證180指數上漲7.1%，本基金凈值同期增長了7.39%，實現了“賺了指數就賺錢”的目標。

進入06年，在剛剛過去的幾個交易日中，市場一改以往的頹勢，出現了喜人的上漲行情。華安180基金在元旦后第一周的三個交易日，基金凈值增長了4.74%，開局不錯。我們認為，最近的行情，是多種因素作用的結果。首先，股改進入了良性階段。隨著中興通訊復牌后的強勢填權，投資者對大市值上市公司的股改預期趨于樂觀，這對刺激股指上揚功不可沒。其次，自01年以來，我國股市在整個十五期間，經歷了深幅調整。目前上證180指數成份股的平均市盈率約14倍，這樣的估值水平，放在全球的范圍內去比較，也是不貴的。第三，人民幣升值的預期，使得A股作為資產類別的吸引力增大。我們知道，近期全球的資本市場，無論是西歐、美國等成熟市場，還是如印度這樣的新興市場，以及與我們毗鄰的香港市場，都是一遍漲聲。A股經歷了5年的調整后，加上中國作為一個大國經濟體的強勢崛起，使得包括QFII在內的海外資本對A股的興趣有增無減。

06年1月9日，經過基金持有人大會批準，華安180正式更名為“華安MSCI中國A股指數增強型基金”（簡稱“華安中國A股”），將跟蹤的指數由“上證180指數”調整為橫跨滬深2個市場的“MSCI中國A股指數”。

從西方成熟市場的經驗看，在牛市中，指數基金將能獲得超越主動型基金平均水平的回報。我們衷心地希望在06年，能為各位持有人獻上一份滿意的投資業績。最后，祝各位新春快樂，投資順利！

此致

敬禮

華安中國A股（原華安180）基金經理：劉光華

2006年1月