各位尊敬的華安富利投資人：

大家好！

時值歲末年初，廣大投資人一定對華安富利2006年的發展趨勢和運作管理設想比較關心。在此，向大家介紹我的幾個初步的想法：

1、年底貨幣市場回顧

11月M2達到18.3%,而央行預定的目標是17%,市場預期央行將加大資金回籠力度；在此預期下,四大行明顯地開始控制融券規模,市場利率逐步上行。但央行在權衡利率與流動性后，逐步放棄了流動性目標，回購利率和市場收益率均因此出現明顯回調。當然，市場的實際走勢與上述分析在時間并不一致，主要是部分投資者的預期起了一定的作用。

2、06年債券市場展望

今年影響債券市場的因素，明年繼續存在。除此之外，產能過剩明年將成為市場上下關注的焦點。中央政府如何消化過剩產能將對資本市場產生深遠影響，而產能過剩在各種影響物價的因素中可能是最主要的因素，并因此對債市構成實質支撐。

3、06年貨幣市場展望

06年貨幣市場資金仍較寬松，利率在時間與空間上低位運行的概率都較大。但總體利率水平可能比05年高一些：06年國債實行余額管理和企業短期融資券的發行將大幅增加貨幣市場的債券供給，在資金面總體較寬松的態勢下，不同貨幣市場工具的利率將因信用、流動性等出現差異。同時，新股發行等不確定性因素，也會對貨幣市場利率產生一定的影響。

4、華安富利的管理

對貨幣市場基金而言，風險管理的重點不在利率風險，而是流動性風險與信用風險。華安已積累了一定的流動性管理經驗，同時初步建立了信用風險管理體系，06年我們將進一步完善、細化相關制度，嚴格執行相關制度，為投資者賺取安全、穩健的收益。同時，我們將進一步完善貨幣市場基金的現金管理功能，更好地、更優質地滿足投資者的現金管理需要。

5、其它需要關注的因素

最近的經濟普查結果到底對中央政府的決策產生何種影響，目前還看不清楚，建議朋友們關注。

最后，感謝廣大富利投資者在過去的一年中對富利的支持與愛護，來年我們將更加努力地工作以回報各位投資者對富利的厚愛。作為富利的基金經理，我想借此機會，向各位拜過早年，恭祝新年快樂、事業進步、身體健康！

華安現金富利基金經理  項廷峰

2005年12月