2005年中國金融改革又進入一個新階段。匯金注資、銀行改制上市、改革匯率形成機制、證券市場股權分置改革等一系列重大舉措相繼實施，可以預期，這些變化必將對金融市場的未來發展產生深遠影響。與上一次變革不同的是，本輪改革的重點觸及到體制等根本性問題。股權分置改革不僅可在一定程度上解決部分制度性缺陷，更關鍵的是使股票作為資產的屬性將逐步恢復。股票資產屬性的恢復將推動全社會經營性資產證券化的過程，同時伴隨著社會財富結構的重大轉變。房地產市場正是資產屬性恢復導致資本轉移的一個有力的證明。

　　經過股權分置改革，非流通股東、管理層和流通股東的利益逐漸趨于一致，同時市場經過幾年的持續調整，估值水平和分紅收益率水平與世界主要市場基本相當。從目前情況看，相比債券市場和房租的收益率，股票的各項指標明顯占優。隨著全流通以后產業領域的投資人作為新的估值群體加入市場，市場價格就具有了更廣泛的代表性。因此，站在金融變革的背景下審視當前的證券市場，我們不應該喪失信心。