對于年金投資管理,有專業人士指出,由于長時間大跨度投資的不確定性,年金管理需要一個有效的工具進行長期的資產負債管理,以降低風險、增加收益。日前,積極備戰企業年金的華安基金管理公司在資產負債管理模型上取得了重要突破。

　　據了解,華安基金數量小組經過近一年的努力,在多階段隨機規劃資產負債管理模型和資產配置模型方面取得了重要突破。華安的資產負債管理模型采用了目前多階段隨機規劃領域的最新成果,可以解決長期的資產負債匹配、風險收益匹配問題,有效地達到分階段投資管理目標和長期投資管理目標,為企業年金的管理提供可靠的信息依據和穩健的決策支持。

　　華安基金管理公司的徐立群博士指出,在綜合考慮不同時間階段多個方面因素的情況下,資產負債管理模型能夠尋找到滿足資產負債匹配要求的兼顧資產安全、風險控制、通貨膨脹影響和長期投資回報的最佳目標組合,提供決策者全面的、整體的、穩健的投資管理戰略。利用該模型,在一個長期的框架下,與各種資產類相關的不確定投資回報以及與負債類相關的償付都以離散的隨機向量來刻畫。模型的約束結構隨著樣本路徑和情景增長,充分表示了決策者面臨復雜的,動態的,不確定的現實問題。在初始財富以及確定預期的管理目標給定時,模型可以在滿足各類約束的條件下于可行的投資決策范圍中確定最優的決策變量,決定各個時間階段各類資產的買入、持有、賣出(賣空)或借貸等的動態投資行為。

　　據介紹,對于投資工具僅限于國內市場的企業年金管理問題,華安的模型采用的變量數量為80萬個,約束數量為150萬個,能夠在工作站上迅速求解一個期限為15年的資產負債管理問題。對于跨越國內和國際兩個市場的投資,模型最長的規劃期限為35年,采用的變量和約束數量超過1000萬個。同時,模型對于各種企業年金問題的求解是穩定的,結果是穩健的,可以用來解決多階段、大跨度長期投資的資產負債管理問題?！　?/FONT>