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---致華安180基金持有人的信

尊敬的基金持有人：

3月4日，華安180公告了04年的第一次分紅，每基金份額派現0.05元。這也是華安180自02年11月初成立以來的第三次分紅，累計現金紅利為0.12元/份。假設投資者是在華安180發行時購買了我們的基金，則經過16個月，我們給投資者回報了12%的現金紅利率。華安180自成立至04年3月5日，累計凈值增長18%；同期上證180指數上升7.15%，比較基準（75%*上證180指數收益率+25%*中信國債指數收益率）上升5.17%；華安180的累計凈值增長超越指數10.85個百分點，超越比較基準12.83個百分點。

華安180發行時，我們向市場倡導了一種“賺了指數就賺錢”的理念。經過一年多的運作，我們用實踐證明了華安180不僅能很好地跟蹤指數，而且在牛市中表現突出。以最近的行情為例。從03年11月18日至04年2月20日，上證指數從1316點漲到1721點，漲幅為30.78%；上證180指數從2532點升到3240點，上漲27.96%。同期華安180的凈值上升24%，在45只開放式基金中排名第六（數據來源：天相系統），相對于比較基準（上漲21.12%）領先了2.88個百分點。

04年前兩個月，市場延續了03年底以來的上升，且經歷了從績優股、到二線股、再到概念股的一個完整過程。從2月23日至3月8日，上證180指數下跌了5.85%。我們認為，市場短線的調整不改變中長期向好的趨勢，理由是：1、藍籌股的定價仍然在合理區域內，并沒有出現泡沫。2、04年政府給出的GDP增長目標是7%，估計實際情況超越這一目標的可能性偏大。在整體經濟持續發展的大環境下，優勢企業的盈利增長將高于市場平均水平。3、《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》出臺后，從政策面上為市場的中長期發展奠定了堅實基礎。4、進入資本市場的中長線資金渠道在拓寬。04年以來，基金發行大幅提速；且受益于低利率和初步抬頭的通脹，基金的首發規模屢創新高。繼QFII之后，保險資金、企業年金等中長線資金也將逐步進入A股市場。

我們提請投資者關注：1、根據海外成熟市場的經驗，指數基金在牛市中往往表現較佳，凈值增長超過基金業平均水平。2、上證180指數成份股行業覆蓋面廣，在板塊輪動的行情中，其優勢將得到體現。3、我們將繼續執行適度增強的策略，剔除莊股，將權重向績優藍籌股傾斜。在03年超越比較基準的基礎上，爭取04年給投資者更好的回報。4、在當前中國股市缺乏衍生產品的現狀下，華安180給投資者提供了一個對大盤進行交易的平臺。

感謝各位持有人一直以來對華安180的支持，并希望在04年得到您更多的關注！

順頌春安！

華安180基金經理王國衛
助理劉光華
2004年3月9日