永遠創新

----給投資者的一封信

尊敬的華安創新基金持有人：

    你們好！

    值此華安創新第三次分紅之際，作為基金經理，謹代表公司向諸位問候并表達誠摯的謝意。

    華安創新是我國第一只開放式基金。自2001年9月21日成立以來，運作時間已有兩年半，每份基金單位累計分紅達0.08元，平均年分紅率3.2%，超過了一年期銀行存款利率；累計凈值增長率17.5%（至2004-3-9），更超過了同期上證指數－10%的漲幅。但與此同時，我們也注意到，在同類開放式基金的排名中，華安創新目前僅排名中游水平，這與華安一貫追求的為投資者贏得最佳投資回報的目標尚存差距，投資者不滿意，公司和基金經理更是不滿意的，因此，經過認真地思考、反復地討論，我們將重點在以下三方面進行改進：

    1、增強對自上而下研究方法的掌握，將自上而下和自下而上的方法有機地結合起來。證券市場作為宏觀經濟晴雨表的作用日漸顯現，因此對行業的估值及從行業層面配置組合也顯得越來越重要。從2003年的經驗來看，對主流行業介入的早晚、深淺基本決定了投資的效果。

    2、吐故納新。價值投資并不是簡單地死捂有價值的股票，應根據價值、機會成本、風險等因素綜合判斷，不斷調整組合。不能吐故納新的組合是中庸的組合。

    3、強化對影響行業或公司基本面事件的敏感性。事件是驅動價值的因素，對事件預見和把握是任何主動型基金管理的基本功。理想的投資計劃，應結合價值評估和信息流管理。

    在總結2003年經驗和教訓的基礎上，華安公司進一步完善了決策模式，建立了新的“三級決策體系”，使研究和投資的銜接更加順暢。我們相信，依托華安扎實的研究，采用正確的投資思路，2004年華安創新的業績是可以期待的。

    華安創新正象他的名字一樣，需要我們不但要投資有創新能力的上市公司，而且還要探索創造性的投資方法、投資策略。我們認為，未來幾年，全球經濟復蘇以及中國經濟的高速增長，將帶動中國證券市場走出熊市陰影。我們感謝投資者長期的支持，更期望能共享收獲的喜悅。我們力爭在2004年實現再次分紅，使凈值增長率進入上游水平，為投資者獲取更好的回報。

    致

禮                                            

                                            華安創新基金經理 劉新勇

                                                   2004-3-9